Στις αγορές η Γερμανία για €400 δισ. και με τις αποδόσεις σε υψηλά 15ετίας

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Commerzbank που επικαλείται το Reuters, οι συνολικές εκδόσεις γερμανικού χρέους αναμένεται να αυξηθούν από περίπου €349 δισ. το 2026 σε €400 δισ. το 2027. Την περίοδο 2027-2030 ο συνολικός νέος δανεισμός προβλέπεται να φθάσει τα €838,2 δισ..

Μετά τη χαλάρωση των αυστηρών περιορισμών του γερμανικού «φρένου χρέους» για τις αμυντικές δαπάνες και τη δημιουργία ειδικού ταμείου για τις υποδομές, το Βερολίνο επιχειρεί να καλύψει ένα επενδυτικό κενό που δημιουργήθηκε έπειτα από χρόνια περιορισμένων δημόσιων δαπανών.

Να σημειωθεί ότι η απόδοση του 10ετούς γερμανικού ομολόγου έφθασε αυτή την εβδομάδα στο 3,275%, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 15 ετών, ενώ η απόδοση του 30ετούς άγγιξε το 3,79%, επίπεδα που είχαν να καταγραφούν από το 2011.

Ο λογαριασμός των τόκων

Η αύξηση των αποδόσεων μεταφράζεται ήδη σε σημαντικό δημοσιονομικό κόστος. Οι πληρωμές τόκων της Γερμανίας προβλέπεται να αυξηθούν από €41,9 δισ. το 2027 σε €80,7 δισ. το 2030, σχεδόν διπλασιάζοντας μέσα σε τρία χρόνια το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους.

Η Barclays εκτιμά ότι οι ακαθάριστες εκδόσεις κρατικών ομολόγων στην Ευρωζώνη μπορούν να φθάσουν τα €1,54 τρισ. το 2027. Την ίδια στιγμή, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα μειώνει σταδιακά το χαρτοφυλάκιο ομολόγων της, αφήνοντας μεγαλύτερο όγκο νέου χρέους να απορροφηθεί από ιδιώτες επενδυτές.

Αυτό δημιουργεί μια νέα εξίσωση για ολόκληρη την ευρωπαϊκή οικονομία. Περισσότερο κρατικό χρέος σημαίνει μεγαλύτερο ανταγωνισμό για κεφάλαια και, δυνητικά, υψηλότερο κόστος χρηματοδότησης για επιχειρήσεις, κατασκευαστές και επενδυτές ακινήτων.