Σε δυο ταχύτητες η ελληνική αγορά ακινήτων

Τα τελευταία διαθέσιμα στοιχεία δείχνουν ότι η αγορά εισέρχεται σε φάση «αναπτυξιακής επιτάχυνσης», δημιουργώντας ευκαιρίες στρατηγικής τοποθέτησης για επενδυτές. Όπως επισημαίνει ο σύμβουλος ακινήτων Νίκος Μανομενίδης, η αγορά κινείται πλέον με «δύο ταχύτητες», καθώς η δυναμική τροφοδοτείται κυρίως από θεσμικούς επενδυτές, επενδυτές υψηλής καθαρής θέσης και διεθνή κεφάλαια, ενώ την ίδια ώρα οι εγχώριοι αγοραστές που έχουν τη δυνατότητα του δανεισμού βρίσκουν ευκαιρίες για επενδύσεις. Σε αυτό, μάλιστα, ο ίδιος επισημαίνει και την μείωση των ποσοστών της ιδιοκατοίκησης.

«Οι δείκτες εμπιστοσύνης των κατασκευών αυξάνονται σημαντικά και οι επενδυτές εμπιστεύονται την αγορά, όμως υπάρχει απόσταση μεταξύ των μακροοικονομικών στοιχείων και της πραγματικότητας των νοικοκυριών», σημειώνει ο κ. Μανομενίδης, προσθέτοντας ότι η αποκλιμάκωση των επιτοκίων δημιουργεί ευκαιρίες κυρίως για όσους διαθέτουν πρόσβαση σε χρηματοδότηση.

Συνεχιζόμενη άνοδος τιμών και κεφαλαιακών αποδόσεων

Ο Δείκτης Τιμών Κατοικιών στην Ελλάδα διαμορφώθηκε στις 179,31 μονάδες το τρίτο τρίμηνο του 2025, καταγράφοντας αύξηση 1,54% σε τριμηνιαία βάση. Με σημείο αναφοράς τις 100 μονάδες το 2015, η μακροπρόθεσμη ανοδική τάση της αγοράς παραμένει ισχυρή, αντανακλώντας τη σταθερή ενίσχυση της ζήτησης. Η πορεία αυτή υποστηρίζεται από τη δυναμική ανάπτυξη της οικονομίας, με το ΑΕΠ να εμφανίζει αύξηση 9,79% το ίδιο διάστημα, στοιχείο που ενισχύει τα θεμελιώδη μεγέθη της αγοράς ακινήτων και τη βιωσιμότητα των επενδύσεων σε οικιστικά και εμπορικά ακίνητα.

Βελτίωση χρηματοδοτικών συνθηκών

Καθοριστικό παράγοντα για τις επενδυτικές αποφάσεις το 2026 αποτελεί η αποκλιμάκωση του κόστους δανεισμού. Το τρίμηνο EURIBOR υποχώρησε στο 2,01%, ενώ τα μακροπρόθεσμα επιτόκια βάσει του κριτηρίου του Μάαστριχτ διαμορφώθηκαν στο 3,43%. Παράλληλα, η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου υποχώρησε στο 3,13%. Η μείωση των επιτοκίων βελτιώνει τους δείκτες κάλυψης δανειακών υποχρεώσεων (DSCR) και δημιουργεί προϋποθέσεις για υψηλότερες αποδόσεις μέσω μόχλευσης, καθιστώντας ευνοϊκότερη τη χρηματοδότηση νέων επενδυτικών έργων.

Κατασκευαστική άνοδος και ενίσχυση προσφοράς

Η πλευρά της προσφοράς ανταποκρίνεται πλέον δυναμικά στη ζήτηση. Ο Δείκτης Επιχειρηματικών Προσδοκιών στις κατασκευές κατέγραψε άνοδο 43,78%, φθάνοντας σε ισοζύγιο 33,50 μονάδων, γεγονός που αποτυπώνει αυξημένη εμπιστοσύνη των κατασκευαστών. Ταυτόχρονα, οι οικοδομικές άδειες αυξήθηκαν κατά 16,05% σε τριμηνιαία βάση και κατά 3,05% σε ετήσια βάση. Παρά τη μικρή άνοδο του δείκτη κόστους κατασκευής (+0,57%), η αύξηση των νέων αδειών υποδηλώνει ότι οι developers εκτιμούν πως η αγορά μπορεί να απορροφήσει νέα έργα στις σημερινές τιμές.

Ανθεκτική επενδυτική ζήτηση παρά τις πιέσεις στα νοικοκυριά

Ο Δείκτης Οικονομικού Κλίματος παραμένει σε θετικό επίπεδο (107,70 μονάδες), ωστόσο η καταναλωτική εμπιστοσύνη συνεχίζει να κινείται σε αρνητικό έδαφος (-49,20). Η απόκλιση αυτή δείχνει ότι η τρέχουσα δυναμική της αγοράς τροφοδοτείται κυρίως από θεσμικούς επενδυτές, επενδυτές υψηλής καθαρής θέσης και διεθνή κεφάλαια, παρά από εγχώρια ιδιωτική ζήτηση.

Το ποσοστό ανεργίας διαμορφώνεται στο 8,70%, παρουσιάζοντας ήπιες ανοδικές πιέσεις, χωρίς ωστόσο να ανατρέπεται η συνολική εικόνα οικονομικής επέκτασης που στηρίζει τις αποδόσεις τόσο στον οικιστικό όσο και στον επαγγελματικό κλάδο.

Το επενδυτικό συμπέρασμα

Η ελληνική αγορά ακινήτων φαίνεται να βρίσκεται σε φάση «Construction Growth», όπου η ταυτόχρονη άνοδος τιμών και η αποκλιμάκωση των επιτοκίων διατηρούν ανοικτό το παράθυρο κεφαλαιακών υπεραξιών.

Για τους επενδυτές, η στρατηγική εστιάζει κυρίως σε νεόδμητα οικιστικά projects και σε εμπορικά ακίνητα υψηλών αποδόσεων, ιδιαίτερα σε αγορές όπου η αύξηση των οικοδομικών αδειών λειτουργεί ως ισχυρό σήμα χρονισμού εισόδου. Παράλληλα, η υποχώρηση του EURIBOR δημιουργεί ευκαιρίες αναχρηματοδότησης υφιστάμενων επενδύσεων ή εισόδου σε νέα έργα με βελτιωμένες προβολές ταμειακών ροών.