Τα ξενοδοχεία αλλάζουν χέρια. Απουσία της Ελλάδας από τα μεγάλα deals

Στο πρώτο εξάμηνο του 2026, η συνολική αξία των συναλλαγών ξενοδοχείων στην Ευρώπη διαμορφώθηκε στα €9,4 δισ., μειωμένη κατά 10% σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του 2025. Παρά την κάμψη, όμως, η επενδυτική δραστηριότητα παρέμεινε 11% υψηλότερα από τον μέσο όρο της τελευταίας δεκαετίας για τα πρώτα εξάμηνα, στοιχείο που δείχνει ότι το επενδυτικό ενδιαφέρον για τον ξενοδοχειακό κλάδο εξακολουθεί να είναι ισχυρό.

Ο αριθμός των συναλλαγών περιορίστηκε κατά 5%, στις 183, ενώ ακόμη μεγαλύτερη ήταν η πτώση στον αριθμό των ξενοδοχείων και των δωματίων που άλλαξαν χέρια, κατά 19% και 23% αντίστοιχα.

Η μέση αξία ανά ξενοδοχείο αυξήθηκε κατά 12%, στα €36,7 εκατ., ενώ η μέση τιμή ανά δωμάτιο εκτινάχθηκε κατά 18%, στα €268.000, φθάνοντας στο υψηλότερο επίπεδο της τελευταίας δεκαετίας. Η HVS επισημαίνει πάντως ότι αυτό δεν σημαίνει απαραίτητα γενικευμένη άνοδο των ξενοδοχειακών αξιών: αντανακλά κυρίως την υψηλότερη ποιότητα των ακινήτων που άλλαξαν χέρια μέσα στο εξάμηνο.

Οι επενδυτές αγοράζουν ακίνητα, όχι χαρτοφυλάκια

Οι μεμονωμένες συναλλαγές ξενοδοχείων αντιπροσώπευσαν πλέον το 74% του συνολικού όγκου, έναντι 68% ένα χρόνο νωρίτερα. Αντίστοιχα, τα χαρτοφυλάκια περιορίστηκαν στο 26%.

Η αξία των συναλλαγών μεμονωμένων ακινήτων παρέμεινε ουσιαστικά σταθερή στα €7 δισ., με πτώση μόλις 1,5%, μέσα από 160 συμφωνίες. Αντίθετα, οι συναλλαγές χαρτοφυλακίων υποχώρησαν κατά 27%, στα €2,4 δισ.

Τα χαρτοφυλάκια έγιναν επίσης μικρότερα. Κατά μέσο όρο περιλάμβαναν 4,1 ξενοδοχεία και 523 δωμάτια, έναντι 6,1 ξενοδοχείων και 807 δωματίων στο πρώτο εξάμηνο του 2025. Η μέση αξία ανά χαρτοφυλάκιο μειώθηκε κατά 24%, στα €104,7 εκατ.

Ανάμεσα στις μεγαλύτερες συμφωνίες του εξαμήνου ήταν η πώληση του Pullman Paris Tour Eiffel των 435 δωματίων, η εξαγορά του Westminster Curio στο Λονδίνο από τη Riu έναντι €334 εκατ. και η απόκτηση του Zürich Marriott από την Pictet. (

Η Ελλάδα στο -73%Η γεωγραφία των επενδύσεων γίνεται παράλληλα περισσότερο συγκεντρωμένη. Σχεδόν τα δύο τρίτα της συνολικής αξίας των συναλλαγών πραγματοποιήθηκαν σε μόλις τρεις αγορές: Ηνωμένο Βασίλειο 32%, Ισπανία 16% και Γαλλία 14%.

Το Λονδίνο μόνο του συγκέντρωσε το 22% ολόκληρης της ευρωπαϊκής αγοράς, με συναλλαγές €2 δισ., αφήνοντας αρκετά πίσω το Παρίσι με €707 εκατ. και τη Βιέννη με €563 εκατ.

Στον αντίποδα βρίσκεται η Ελλάδα. Μετά την ιδιαίτερα έντονη συναλλακτική δραστηριότητα του πρώτου εξαμήνου του 2025, η αξία των ελληνικών ξενοδοχειακών συναλλαγών υποχώρησε κατά 73%. Αντίστοιχη διόρθωση καταγράφηκε στη Γερμανία (-62%) και τη Δανία (-70%), ενώ Αυστρία και Πορτογαλία κινήθηκαν προς την αντίθετη κατεύθυνση, υπερδιπλασιάζοντας και υπερτριπλασιάζοντας αντίστοιχα τους όγκους τους.

Η ελληνική πτώση αποκτά μεγαλύτερη σημασία αν συγκριθεί με το 2025, όταν η Αθήνα είχε αναδειχθεί σε μία από τις πλέον ρευστές ξενοδοχειακές αγορές της Ευρώπης, με συναλλαγές περίπου €663 εκατ. και τριψήφια ετήσια αύξηση.

Το χρήμα πηγαίνει στα καλύτερα ξενοδοχεία

Η ποιότητα αποτελεί πλέον καθοριστικό παράγοντα στην κατανομή των κεφαλαίων.

Τα ξενοδοχεία ανώτερης κατηγορίας συγκέντρωσαν €4,3 δισ. ή 46% της συνολικής αξίας συναλλαγών, μέσα από 87 ακίνητα.

Τα πολυτελή ξενοδοχεία ακολούθησαν με €2,4 δισ., παρά το γεγονός ότι μόλις 34 τέτοια ακίνητα άλλαξαν χέρια. Η μέση τιμή έφθασε στα €514.000 ανά δωμάτιο, σχεδόν διπλάσια από τον συνολικό ευρωπαϊκό μέσο όρο των €268.000.

Στη μεσαία κατηγορία πωλήθηκαν περισσότερα ξενοδοχεία –97 συνολικά– αλλά με μέση τιμή €159.000 ανά δωμάτιο, ενώ στην οικονομική κατηγορία η αντίστοιχη τιμή περιορίστηκε στα €134.000.

Οι εταιρείες ακινήτων επιστρέφουν – τα ιδιωτικά κεφάλαια πουλούν

Τα στοιχεία της HVS δείχνουν ότι η ευρωπαϊκή ξενοδοχειακή αγορά δεν βρίσκεται σε φάση αναδιάταξης κεφαλαίων.

Οι επενδυτές εμφανίζονται περισσότερο επιλεκτικοί, προτιμούν μεμονωμένα και υψηλής ποιότητας ακίνητα, ενώ οι εταιρείες ακινήτων αξιοποιούν την προσφορά που δημιουργούν οι πωλήσεις ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων και διεθνών επενδυτώνΑκόμη μεγαλύτερη ίσως σημασία έχει η αλλαγή στους πρωταγωνιστές της αγοράς.

Οι εταιρείες επενδύσεων σε ακίνητα απέκτησαν ξενοδοχεία συνολικής αξίας €4,1 δισ., αντιπροσωπεύοντας το 43% των συνολικών συναλλαγών, και έκλεισαν το εξάμηνο ως καθαροί αγοραστές κατά περίπου €2,1 δισ. Ιδιαίτερα ισχυρή ήταν η παρουσία τους στις συναλλαγές χαρτοφυλακίων, όπου πραγματοποίησαν το 72% των αγορών.

Στην απέναντι πλευρά βρίσκονται τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια. Οι αγορές τους μειώθηκαν κατά 88% σε σχέση με το πρώτο εξάμηνο του 2025, ενώ πραγματοποίησαν πωλήσεις €1,5 δισ., με αποτέλεσμα να αναδειχθούν στους μεγαλύτερους καθαρούς πωλητές της περιόδου, κατά €1,3 δισ.

Ακόμη πιο εντυπωσιακή είναι η αλλαγή στους ιδιώτες επενδυτές πολύ υψηλής καθαρής θέσης. Από μεγαλύτεροι καθαροί αγοραστές πριν από έναν χρόνο μετατράπηκαν σε καθαρούς πωλητές κατά €377 εκατ.

Παράλληλα, η ευρωπαϊκή ξενοδοχειακή αγορά γίνεται περισσότερο… ευρωπαϊκή. Κεφάλαια από την Ευρώπη αντιπροσώπευσαν 91% των αγορών, έναντι 80% ένα χρόνο νωρίτερα. Αντίθετα, οι Βορειοαμερικανοί επενδυτές ήταν καθαροί πωλητές κατά €1,9 δισ. και δεν πραγματοποίησαν καμία αγορά ευρωπαϊκού ξενοδοχειακού χαρτοφυλακίου στο εξάμηνο. Η HVS εκτιμά ότι η συναλλακτική δραστηριότητα μπορεί να παραμείνει ισχυρή στο υπόλοιπο του 2026, καθώς οι τιμές διατηρούνται, οι συναλλαγές μεμονωμένων ακινήτων βρίσκονται κοντά στα περυσινά επίπεδα και οι Ευρωπαίοι επενδυτές εξακολουθούν να διαθέτουν σημαντικά κεφάλαια προς τοποθέτηση