Αναθεωρεί τις εκτιμήσεις της για την ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ η Euroxx

Η Euroxx χρηματιστηριακή αυξάνει κατά περίπου 5% τις προβλέψεις της για το προσαρμοσμένο EBITDA του Ομίλου, εκτιμώντας πλέον ότι θα ξεπεράσει τα 700 εκατ. ευρώ το 2026 και θα προσεγγίσει τα 900 εκατ. ευρώ το 2029. Βασικοί παράγοντες πίσω από την εκτίμηση είναι η ανθεκτικότητα του κλάδου των παραχωρήσεων και το υψηλό ανεκτέλεστο στον κατασκευαστικό τομέα.

Ειδικότερα, η Euroxx ανεβάζει την πρόβλεψη για το κατασκευαστικό EBITDA σε πάνω από 220 εκατ. ευρώ ετησίως για το 2026 και το 2027, από περίπου 190 εκατ. ευρώ προηγουμένως. Παράλληλα, εκτιμά ότι οι παραχωρήσεις θα συνεχίσουν να αποτελούν τον βασικό πυλώνα της λειτουργικής κερδοφορίας, συνεισφέροντας πάνω από 70% του προσαρμοσμένου EBITDA.

Στα 55 ευρώ η νέα τιμή-στόχος

Η Euroxx αναθεωρεί παράλληλα την τιμή-στόχο για τη μετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στα 55 ευρώ, από 54 ευρώ προηγουμένως. Στο report η χρηματιστηριακή διατηρεί αξιολόγηση Overweight, ενώ η τελευταία τιμή κλεισίματος που χρησιμοποιείται στην ανάλυση ήταν 42,8 ευρώ.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των αναλυτών, το προσαρμοσμένο EBITDA του Ομίλου αναμένεται να διαμορφωθεί στα 708 εκατ. ευρώ το 2026, στα 766 εκατ. ευρώ το 2027, στα 868 εκατ. ευρώ το 2028 και στα 896 εκατ. ευρώ το 2029, πριν φτάσει τα 924 εκατ. ευρώ το 2030.

Παράλληλα, τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη προβλέπονται στα 161 εκατ. ευρώ το 2026, αυξανόμενα στα 191 εκατ. ευρώ το 2027 και στα 271 εκατ. ευρώ το 2028, ενώ για το 2029 η εκτίμηση ανέρχεται σε 293 εκατ. ευρώ.

«Πυρομαχικά» για νέες παραχωρήσεις

Ένα ακόμη στοιχείο που ξεχωρίζει στο report είναι η χρηματοοικονομική δυνατότητα του Ομίλου να συμμετάσχει σε νέες επενδύσεις. Η Euroxx επισημαίνει ότι ο ισολογισμός παραμένει σχετικά χαμηλά μοχλευμένος, με τον καθαρό δανεισμό της μητρικής κοντά στο μηδέν, ενώ η εταιρεία διέθετε 280 εκατ. ευρώ μετρητά στο τέλος του πρώτου εξαμήνου, σε βάση εκτός project finance.

Το στοιχείο αυτό, σε συνδυασμό με το υφιστάμενο ανεκτέλεστο περίπου 9 δισ. ευρώ στον κατασκευαστικό τομέα, διαμορφώνει τις προϋποθέσεις που, σύμφωνα με την ανάλυση της Euroxx, επιτρέπουν στον Όμιλο να διεκδικήσει περαιτέρω έργα παραχώρησης και να συνεχίσει να διευρύνει το χαρτοφυλάκιό του.

Η εικόνα που προκύπτει από το report είναι αυτή ενός Ομίλου με δύο βασικούς μοχλούς ανάπτυξης: τις παραχωρήσεις, που αναμένεται να διατηρήσουν το μεγαλύτερο βάρος στην κερδοφορία, και τις κατασκευές, όπου το υψηλό ανεκτέλεστο δημιουργεί ορατότητα για τα επόμενα χρόνια.