Πειραιώς: Η γεωπολιτική κρίση επαναφέρει την αβεβαιότητα στις αγορές

Οπως αναφέρει η Τράπεζα Πειραιώς στο Διεθνές Μακρο-Οικονομικό Δελτίο της υπό αυτές τις συνθήκες, η σημαντική αποκλιμάκωση του πληθωρισμού στις μεγάλες οικονομίες τον Ιούνιο ενδέχεται να αποδειχθεί πρόσκαιρη. Η πορεία των τιμών το επόμενο διάστημα θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από τις γεωπολιτικές εξελίξεις, καθώς πλέον όλα τα ενδεχόμενα παραμένουν ανοιχτά.

Σε αυτό το περιβάλλον, ενισχύονται αναπόφευκτα οι ανησυχίες για το ενδεχόμενο νέας ανόδου των βασικών επιτοκίων από τις μεγάλες κεντρικές τράπεζες τους προσεχείς μήνες.

ΗΠΑ: Ισχυρή ανάπτυξη και κρίσιμη η στάση της Fed

Στις ΗΠΑ, τα πρόσφατα οικονομικά στοιχεία και οι πρόδρομοι δείκτες εξακολουθούν να παραπέμπουν σε ισχυρή ανάπτυξη κατά το δεύτερο τρίμηνο, με τον ρυθμό να κινείται στα επίπεδα του πρώτου τριμήνου ή ακόμη και ελαφρώς υψηλότερα.

Σύμφωνα με τις νέες προβλέψεις του ΔΝΤ, ο ρυθμός αύξησης του πραγματικού ΑΕΠ αναμένεται να διαμορφωθεί στο 2,3% το 2026, έναντι 2,1% το 2025. Παράλληλα, η αγορά εργασίας εξακολουθεί να εμφανίζει ανθεκτικότητα, με τη ζήτηση και την προσφορά εργασίας να βρίσκονται σε γενικές γραμμές σε ισορροπία.

Στο μέτωπο του πληθωρισμού, ο γενικός δείκτης υποχώρησε τον Ιούνιο στο 3,5%, από 4,2% τον Μάιο, ενώ ο δομικός πληθωρισμός μειώθηκε στο 2,6%, από 2,9%. Η εξέλιξη αυτή περιόρισε τις πληθωριστικές ανησυχίες των καταναλωτών και συνέβαλε στην ενίσχυση των δεικτών καταναλωτικής εμπιστοσύνης, εξέλιξη που μπορεί να λειτουργήσει υποστηρικτικά για την εγχώρια ζήτηση.

Σημαντικό στήριγμα για την αμερικανική οικονομία αναμένεται να αποτελέσουν και οι αυξημένες εταιρικές επενδύσεις, κυρίως στον τομέα της τεχνολογίας και ειδικότερα στην τεχνητή νοημοσύνη.

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον συγκεντρώνει, πάντως, η συνεδρίαση της Fed στις 29 Ιουλίου. Σε συνδυασμό με την πρόσφατη κατάθεση της εξαμηνιαίας έκθεσης για τη νομισματική πολιτική στο Κογκρέσο από τον νέο πρόεδρο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, αναμένεται να αποτυπωθούν οι νέες ισορροπίες στο εσωτερικό της Fed και να διαμορφωθεί σαφέστερη εικόνα για τον τρόπο με τον οποίο θα ασκείται και θα επικοινωνείται στο εξής η αμερικανική νομισματική πολιτική.

Την ίδια στιγμή, στις αγορές παραμένει στραμμένο το ενδιαφέρον στις αποφάσεις του προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ για τους δασμούς, καθώς εντός του Ιουλίου λήγει η ισχύς σημαντικού μέρους των υφιστάμενων μέτρων.

Ευρωζώνη: Ήπια ανάπτυξη και το μεγάλο στοίχημα της ανταγωνιστικότητας

Στην Ευρωζώνη, η εικόνα της ήπιας ανάπτυξης παραμένει. Με βάση τις νέες προβλέψεις του ΔΝΤ, το πραγματικό ΑΕΠ αναμένεται να αυξηθεί κατά 0,9% το 2026, προτού ο ρυθμός επιταχυνθεί στο 1,2% το 2027.

Στην οικονομική δραστηριότητα συνεχίζουν να επιδρούν θετικά οι αυξημένες κρατικές δαπάνες για την άμυνα και τις υποδομές, καθώς και οι ευνοϊκές συνθήκες στην αγορά εργασίας. Παράλληλα, η συγκράτηση του πληθωρισμού τον Ιούνιο προσφέρει ανάσα σε νοικοκυριά και επιχειρήσεις.

Ωστόσο, οι προκλήσεις παραμένουν σημαντικές. Η ευρωπαϊκή βιομηχανία, και ιδιαίτερα ο κλάδος της αυτοκινητοβιομηχανίας, αντιμετωπίζει αυξανόμενες πιέσεις ανταγωνιστικότητας, ενώ η Ευρώπη εξακολουθεί να εμφανίζει υψηλή εξάρτηση από τις εισαγωγές ενεργειακών προϊόντων.

Το μεγαλύτερο στοίχημα αφορά, όμως, την τεχνολογική ανταγωνιστικότητα. Η Ευρώπη καλείται να διαμορφώσει μια συνεκτική στρατηγική και να προχωρήσει στην υλοποίηση μεγάλων επενδύσεων σε τεχνολογίες αιχμής, προκειμένου να περιορίσει την απόσταση που τη χωρίζει από τις ΗΠΑ και την Κίνα. Η ενίσχυση των επενδύσεων στην υψηλή τεχνολογία θεωρείται κρίσιμη, ώστε η Ευρώπη να συμμετέχει ενεργά στη διαμόρφωση των διεθνών εξελίξεων και να περιορίσει τις μελλοντικές εξαρτήσεις της.

Κίνα: Επιβράδυνση της ανάπτυξης και αδύναμη εσωτερική ζήτηση

Στην Κίνα, ο ρυθμός ανάπτυξης επιβραδύνθηκε στο δεύτερο τρίμηνο στο 4,3%, έναντι 5% το πρώτο τρίμηνο. Έτσι, κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026, η οικονομία αναπτύχθηκε με ρυθμό 4,7%, με τις ιδιαίτερα αυξημένες εξαγωγές να αποτελούν τον βασικό μοχλό της ανάπτυξης.

Για το σύνολο του έτους, ο ρυθμός ανάπτυξης εκτιμάται ότι θα κινηθεί μεταξύ 4,5% και 4,7%, εντός του κυβερνητικού στόχου. Ωστόσο, η κινεζική οικονομία εξακολουθεί να αντιμετωπίζει σημαντικές προκλήσεις.

Βασικό τροχοπέδη αποτελεί η συγκρατημένη δυναμική της εσωτερικής ζήτησης, η οποία αποτυπώνεται τόσο στο χαμηλό επίπεδο του πληθωρισμού όσο και στη μικρή αύξηση των λιανικών πωλήσεων σε ετήσια βάση. Παράλληλα, τα χρόνια προβλήματα στην αγορά ακινήτων εξακολουθούν να επιβαρύνουν τις προοπτικές της οικονομίας.

Το διεθνές οικονομικό περιβάλλον, επομένως, παραμένει ιδιαίτερα ευμετάβλητο. Η γεωπολιτική ένταση, η πορεία των ενεργειακών τιμών, οι εμπορικές πολιτικές και η στάση των μεγάλων κεντρικών τραπεζών θα αποτελέσουν τους κρίσιμους παράγοντες που θα καθορίσουν την πορεία των αγορών και της παγκόσμιας οικονομίας κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους.