Cenergy Holdings: Στα €3,9 δισ. το ανεκτέλεστο

Οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 13% σε ετήσια βάση και ανήλθαν σε 1,15 δισ. ευρώ, ενώ το αναπροσαρμοσμένο EBITDA (α-EBITDA) ενισχύθηκε κατά 26%, στα 216 εκατ. ευρώ. Το περιθώριο α-EBITDA διαμορφώθηκε στο 18,7%, έναντι 16,7% το αντίστοιχο διάστημα του 2025, χάρη στο βελτιωμένο μείγμα πωλήσεων, την υψηλή αξιοποίηση της παραγωγικής δυναμικότητας και την ομαλή εκτέλεση των έργων.

Τα κέρδη προ φόρων αυξήθηκαν κατά 43%, στα 177 εκατ. ευρώ, ενώ τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους ανήλθαν σε 138 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας άνοδο 45% σε σχέση με τα 95 εκατ. ευρώ του πρώτου εξαμήνου του 2025.

Ιδιαίτερα σημαντική ήταν η εξέλιξη του ανεκτέλεστου υπολοίπου παραγγελιών, το οποίο διαμορφώθηκε σε νέο ιστορικό υψηλό, περίπου στα 3,9 δισ. ευρώ, εξασφαλίζοντας σημαντική ορατότητα εσόδων για τα επόμενα χρόνια και πλέον έως και μετά το 2030.

Με βάση τις επιδόσεις του πρώτου εξαμήνου και το αναμενόμενο μείγμα έργων κατά το δεύτερο μισό της χρονιάς, η διοίκηση αναβάθμισε την εκτίμησή της για το αναπροσαρμοσμένο EBITDA του 2026, το οποίο πλέον αναμένεται να διαμορφωθεί μεταξύ 390 και 420 εκατ. ευρώ, έναντι προηγούμενης πρόβλεψης για 370-400 εκατ. ευρώ.

Αλεξίου: «Σημαντικό βήμα προόδου»

Σχολιάζοντας τα αποτελέσματα, ο Διευθύνων Σύμβουλος της Cenergy Holdings, Αλέξης Αλεξίου, ανέφερε ότι το πρώτο εξάμηνο αποτέλεσε ακόμη ένα σημαντικό βήμα προόδου για τον Όμιλο.

Όπως σημείωσε, η ισχυρή επίδοση βασίστηκε στη μετατροπή του υψηλού ανεκτέλεστου σε αποτελέσματα, με την εταιρεία να παραμένει επιλεκτική και πειθαρχημένη στην ανάληψη και εκτέλεση ενεργειακών έργων. Παράλληλα, η συμφωνία-πλαίσιο με τον ΑΔΜΗΕ, η μεγαλύτερη στην ιστορία της Hellenic Cables, οδήγησε το ανεκτέλεστο σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.

Ο κ. Αλεξίου υπογράμμισε επίσης ότι ο Όμιλος προετοιμάζει την επόμενη φάση ανάπτυξής του, με τη νέα μονάδα παραγωγής χερσαίων καλωδίων στο Maryland των ΗΠΑ να αποτελεί τη βάση για την επέκταση στη Βόρεια Αμερική. Παράλληλα, η νέα μονάδα παραγωγής σωλήνων χάλυβα στο Ηνωμένο Βασίλειο ενισχύει την παρουσία του Ομίλου τόσο στις παραδοσιακές ενεργειακές αγορές όσο και στην αναπτυσσόμενη αγορά δέσμευσης και αποθήκευσης διοξειδίου του άνθρακα (CCS).

Καλώδια: Άνοδος 36% στο EBITDA

Ο τομέας καλωδίων αποτέλεσε τον βασικό μοχλό ανάπτυξης του Ομίλου, με τις πωλήσεις να αυξάνονται κατά 13%, στα 841,7 εκατ. ευρώ.

Η πλήρης αξιοποίηση της ενισχυμένης παραγωγικής δυναμικότητας στο εργοστάσιο υποβρύχιων καλωδίων στην Κόρινθο, καθώς και η σταδιακή λειτουργία της πρόσθετης δυναμικότητας χερσαίων καλωδίων στη Θήβα, συνέβαλαν στην αύξηση της δραστηριότητας. Παράλληλα, οι πωλήσεις καλωδιακών προϊόντων ενισχύθηκαν κατά περίπου 20%, χάρη στη σταθερά υψηλή ζήτηση στις βασικές αγορές.

Το αναπροσαρμοσμένο EBITDA του τομέα αυξήθηκε κατά 36%, στα 164 εκατ. ευρώ, με το περιθώριο να διαμορφώνεται στο 19,5%, έναντι 16,3% το πρώτο εξάμηνο του 2025.

Κατά το εξάμηνο συνεχίστηκε η εκτέλεση σημαντικών έργων, μεταξύ άλλων οι ηλεκτρικές διασυνδέσεις των Ιονίων Νήσων, τα υποβρύχια καλώδια για τα υπεράκτια αιολικά πάρκα Baltyk II, Baltyk III και Baltica 2 στην Πολωνία, η διασύνδεση της ενεργειακής ζώνης Princess Elisabeth στο Βέλγιο, το έργο Hornsea 3 στο Ηνωμένο Βασίλειο και έργα για το αιολικό πάρκο Gennaker στη Γερμανία.

Καθοριστική ήταν η ανάθεση από τον ΑΔΜΗΕ του Lot A της συμφωνίας-πλαισίου, συνολικής αξίας περίπου 1,15 δισ. ευρώ, για τέσσερις μεγάλες νησιωτικές διασυνδέσεις: Θράκη–Λήμνος, Κως–Ρόδος, Λέσβος–Λήμνος και Λέσβος–Χίος.

Η ανάθεση αφορά τη μελέτη, προμήθεια και κατασκευή περίπου 694 χιλιομέτρων υποβρυχίων καλωδίων εναλλασσόμενου ρεύματος 150kV και 227 χιλιομέτρων χερσαίων καλωδίων 150kV. Ως αποτέλεσμα, το ανεκτέλεστο του τομέα καλωδίων ανήλθε σε περίπου 3,4 δισ. ευρώ.

Σωλήνες χάλυβα: Πωλήσεις €311,5 εκατ.

Ο τομέας σωλήνων χάλυβα κατέγραψε πωλήσεις 311,5 εκατ. ευρώ, αυξημένες κατά 11% σε αξία και 13% σε όγκο.

Το αναπροσαρμοσμένο EBITDA διαμορφώθηκε σε 51,8 εκατ. ευρώ, αυξημένο κατά 2%, ενώ το περιθώριο EBITDA ανήλθε σε 16,6%. Η διαφοροποίηση του μείγματος πωλήσεων επηρέασε το περιθώριο σε σχέση με τα ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα του πρώτου εξαμήνου του 2025.

Η Σωληνουργεία Κορίνθου συμμετείχε κατά το εξάμηνο σε σημαντικά έργα, όπως η διασύνδεση φυσικού αερίου Ελλάδας–Βόρειας Μακεδονίας, ο αγωγός μεταφοράς CO₂ για το έργο HyNet στο Ηνωμένο Βασίλειο, έργα φυσικού αερίου και CCS στις ΗΠΑ και στον Κόλπο του Μεξικού, καθώς και έργα σε Ισραήλ, Ιράκ, Αζερμπαϊτζάν, Γερμανία, Αυστρία και Τρινιντάντ.

Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών διατηρήθηκε περίπου στα 500 εκατ. ευρώ, παρέχοντας σημαντική ορατότητα για το επόμενο διάστημα.

Επενδύσεις €165 εκατ. και αύξηση καθαρού χρέους

Ο Όμιλος συνέχισε το επενδυτικό του πρόγραμμα, πραγματοποιώντας κεφαλαιουχικές δαπάνες ύψους 165 εκατ. ευρώ κατά το πρώτο εξάμηνο.

Από αυτά, 137 εκατ. ευρώ αφορούσαν τον τομέα καλωδίων, κυρίως για την επέκταση της παραγωγικής δυναμικότητας στην Ελλάδα και την κατασκευή της νέας μονάδας στο Maryland. Στον τομέα σωλήνων χάλυβα, οι επενδύσεις ανήλθαν σε 28 εκατ. ευρώ, με σημαντικό μέρος να αφορά την εξαγορά και αναβάθμιση της μονάδας LSAW στο Hartlepool της Αγγλίας.

Το καθαρό χρέος του Ομίλου αυξήθηκε στα 433 εκατ. ευρώ στις 30 Ιουνίου 2026, έναντι περίπου 200 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2025, κυρίως λόγω του επενδυτικού προγράμματος και των αυξημένων αναγκών σε κεφάλαιο κίνησης.

Παρά την αύξηση του δανεισμού, η χρηματοοικονομική μόχλευση παραμένει σε ιδιαίτερα ικανοποιητικά επίπεδα, περίπου στο 1x, με τη λειτουργική κερδοφορία και το ιστορικά υψηλό ανεκτέλεστο να παρέχουν ισχυρή στήριξη στον ισολογισμό.

Θετικές οι προοπτικές για καλώδια και CCS

Η Cenergy Holdings εισέρχεται στο δεύτερο εξάμηνο του 2026 με ιστορικά υψηλό ανεκτέλεστο, ενισχυμένη παραγωγική δυναμικότητα και ισχυρές προοπτικές στις βασικές αγορές δραστηριοποίησης.

Στον τομέα των καλωδίων, η ζήτηση παραμένει ισχυρή, καθώς οι διαχειριστές δικτύων επενδύουν στην επέκταση και αναβάθμιση των ηλεκτρικών δικτύων για τη σύνδεση νέων ΑΠΕ, την ενίσχυση της ενεργειακής ασφάλειας και την κάλυψη της αυξανόμενης ζήτησης ηλεκτρικής ενέργειας. Η ανάπτυξη των data centers και η επαναβιομηχάνιση ενισχύουν περαιτέρω τις ανάγκες για ηλεκτρικές υποδομές.

Στις ευκαιρίες περιλαμβάνονται επίσης οι ηλεκτρικές διασυνδέσεις και τα υπεράκτια αιολικά, παρά τις βραχυπρόθεσμες μεταβολές στον χρονισμό ορισμένων έργων. Η ανάθεση του ΑΔΜΗΕ αναμένεται να ενισχύσει κυρίως τη μεσοπρόθεσμη κερδοφορία, καθώς η παραγωγή για το συγκεκριμένο έργο προβλέπεται να ξεκινήσει στα τέλη του 2027.

Στον τομέα των σωλήνων χάλυβα, η ζήτηση για ενεργειακές υποδομές φυσικού αερίου και τα έργα CCS δημιουργούν σημαντικές ευκαιρίες ανάπτυξης. Το υφιστάμενο ανεκτέλεστο εξασφαλίζει δραστηριότητα και έσοδα για περίπου τους επόμενους 15 μήνες, ενώ η νέα μονάδα στην Αγγλία αναμένεται να ενισχύσει περαιτέρω τη θέση της Σωληνουργείας Κορίνθου στις διεθνείς αγορές.

Με το ιστορικά υψηλό ανεκτέλεστο, τις επενδύσεις σε νέες παραγωγικές μονάδες και την αυξανόμενη ζήτηση για ενεργειακές υποδομές, η Cenergy Holdings αναβαθμίζει τον στόχο της για το 2026, προσβλέποντας πλέον σε αναπροσαρμοσμένο EBITDA μεταξύ 390 και 420 εκατ. ευρώ, από 370-400 εκατ. ευρώ προηγουμένως.