THEON: Άλμα 35,4% στα έσοδα του α’ εξαμήνου

Οι νέες παραγγελίες αυξήθηκαν κατά 38,5% και ανήλθαν σε €232,5 εκατ. στο α’ εξάμηνο του έτους, ενώ ο δείκτης Book-to-Bill διατηρήθηκε περίπου στο 1,0x. Παράλληλα, τα έσοδα ενισχύθηκαν κατά 35,4% σε ετήσια βάση και διαμορφώθηκαν στα €248,7 εκατ., με την οργανική ανάπτυξη να ανέρχεται σε 24,7%.

Η διοίκηση της THEON επισημαίνει ότι ο όμιλος εισέρχεται στο παραδοσιακά ισχυρότερο δεύτερο εξάμηνο του έτους με ισχυρό χαρτοφυλάκιο επιχειρηματικών ευκαιριών. Η εποχικότητα του κλάδου, σε συνδυασμό με τη συνεχιζόμενη ζήτηση για τα προϊόντα της εταιρείας και την αυξανόμενη διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου της, δημιουργούν τις προϋποθέσεις για περαιτέρω επιτάχυνση της δραστηριότητας και των νέων παραγγελιών.

Σημαντικό στοιχείο για τη μελλοντική ανάπτυξη αποτελεί το soft backlog, το οποίο ανήλθε σε €1,46 δισ., προσφέροντας κάλυψη περίπου 2,4 φορές έναντι του άνω ορίου της πρόβλεψης εσόδων για το 2026. Επιπλέον, ο όμιλος διαθέτει δικαιώματα προαίρεσης ύψους €902 εκατ., γεγονός που ενισχύει την ορατότητα των μελλοντικών εσόδων και αντανακλά τη συμμετοχή της THEON σε πολυετή εξοπλιστικά προγράμματα και συμφωνίες-πλαίσιο.

Στο επίκεντρο οι εξαγορές

Η στρατηγική ανάπτυξης της THEON περιλαμβάνει και την επιτάχυνση της δραστηριότητας εξαγορών και συγχωνεύσεων. Κατά το β’ τρίμηνο του 2026, ο όμιλος ανακοίνωσε τη μεγαλύτερη εξαγορά στην ιστορία του, συμφωνώντας την απόκτηση της HGH Systèmes Infrarouges, σε αποτίμηση περίπου €300 εκατ.

Η εξαγορά της HGH σηματοδοτεί την είσοδο της THEON στον τομέα των συστημάτων αντι-drone, ενώ το προηγμένο λογισμικό τεχνητής νοημοσύνης της εταιρείας αναμένεται να δημιουργήσει συνέργειες με το χαρτοφυλάκιο λύσεων ISR, τις εφαρμογές για πλατφόρμες και τα φορητά συστήματα για στρατιώτες.

Παράλληλα, η THEON συμφώνησε την απόκτηση του 80% της γαλλικής MERIO SAS, η οποία σχεδιάζει και κατασκευάζει μικρά ηλεκτροοπτικά συστήματα για εναέρια, χερσαία και θαλάσσια μη επανδρωμένα συστήματα, ενσωματώνοντας δυνατότητες επεξεργασίας εικόνας μέσω τεχνητής νοημοσύνης.

Η ολοκλήρωση της εξαγοράς της MERIO αναμένεται έως το τέλος του γ’ τριμήνου του 2026, ενώ η συναλλαγή θα χρηματοδοτηθεί μέσω συνδυασμού δανεισμού και διαθεσίμων. Η εξαγορά της HGH αναμένεται να ολοκληρωθεί στις αρχές του 2027 και θα χρηματοδοτηθεί εξ ολοκλήρου μέσω δανεισμού, χωρίς αύξηση μετοχικού κεφαλαίου.

Με την ολοκλήρωση των συναλλαγών, ο δείκτης μόχλευσης αναμένεται να ανέλθει περίπου στο 3,0x σε pro-forma βάση, προτού υποχωρήσει σε περίπου 2,5x έως το 2027.

Διευρύνεται η αγορά-στόχος

Η THEON διευρύνει παράλληλα το τεχνολογικό της αποτύπωμα, επεκτεινόμενη πέρα από τα παραδοσιακά συστήματα νυχτερινής όρασης και τις λύσεις για τον στρατιώτη, σε τομείς όπως τα προηγμένα ηλεκτροοπτικά, τα συστήματα ISR, τα drones, οι τεχνολογίες counter-UAS και οι εφαρμογές άμυνας με δυνατότητες τεχνητής νοημοσύνης.

Στο πλαίσιο αυτό, η δυνητική αγορά στην οποία απευθύνεται ο όμιλος εκτιμάται πλέον σε περίπου €8 δισ., σχεδόν διπλάσια σε σχέση με πριν από έναν χρόνο.

Κατά το β’ τρίμηνο, η THEON ανακοίνωσε επίσης επένδυση ύψους 3 εκατ. δολαρίων στην Twin Prime, αμερικανικό εργαστήριο τεχνητής νοημοσύνης που αναπτύσσει εξειδικευμένα μοντέλα για εφαρμογές άμυνας και ασφάλειας. Παράλληλα, υπέγραψε Μνημόνιο Συνεργασίας με τη Safran Electronics & Defense για τη δημιουργία κοινοπραξίας με αντικείμενο την ανάπτυξη και εμπορική αξιοποίηση αερομεταφερόμενων ηλεκτροοπτικών συστημάτων υπέρυθρης τεχνολογίας για μη επανδρωμένα εναέρια οχήματα.

Σημαντικές ήταν και οι νέες εμπορικές συμφωνίες, μεταξύ άλλων στο πλαίσιο του προγράμματος Future Soldier της Bundeswehr, καθώς και παραγγελία συστημάτων της Kappa Optronics για αρκετές εκατοντάδες τεθωρακισμένα οχήματα σε χώρα της Ευρωπαϊκής Ένωσης, με παραδόσεις που εκτείνονται από το 2026 έως το 2028.

Επιβεβαιώνει τους στόχους για το 2026 και το 2029

Παρά την αυξημένη επενδυτική δραστηριότητα σε εξαγορές, η THEON διατηρεί ισχυρό ισολογισμό, με δείκτη μόχλευσης 1,7x πριν από την ολοκλήρωση των εξαγορών της MERIO και της HGH. Παράλληλα, η παραγωγή ταμειακών ροών παραμένει ισχυρή, με τον δείκτη cash conversion να διαμορφώνεται στο 82,9% κατά το α’ εξάμηνο του 2026.

Η διοίκηση επαναβεβαίωσε τις προβλέψεις της για το οικονομικό έτος 2026, καθώς και τους μεσοπρόθεσμους στόχους της, μεταξύ των οποίων περιλαμβάνεται η διατήρηση δείκτη Book-to-Bill άνω του 1,0x για το σύνολο του 2026 και η επίτευξη εσόδων ύψους €1 δισ. έως το 2029.

«Το πρώτο εξάμηνο του 2026 επιβεβαιώνει τη δυναμική του επιχειρηματικού μοντέλου της THEON και την αποτελεσματικότητα της στρατηγικής μας», δήλωσε ο Κρίστιαν Χατζημηνάς, ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας, υπογραμμίζοντας ότι ο όμιλος επεκτείνεται σε ορισμένους από τους ταχύτερα αναπτυσσόμενους τομείς της αμυντικής τεχνολογίας.

Η επίσημη αναφορά αποτελεσμάτων του α’ εξαμήνου 2026 έχει προγραμματιστεί να δημοσιευθεί τη Δευτέρα 7 Σεπτεμβρίου 2026, μετά το κλείσιμο των αγορών, ενώ την Τρίτη 8 Σεπτεμβρίου θα πραγματοποιηθεί διαδικτυακή ενημέρωση για αναλυτές και επενδυτές.