Η επιβράδυνση αυτή, σύμφωνα με την ανάλυση του Υπουργείου Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών, σχετίζεται κυρίως με τη μείωση του ρυθμού μεταβολής των αποθεμάτων. Η συμβολή των αποθεμάτων σε σταθερές τιμές υποχώρησε στα 632 εκατ. ευρώ το δεύτερο τρίμηνο, από 1,7 δισ. ευρώ το πρώτο τρίμηνο του 2025 και 2,2 δισ. ευρώ το αντίστοιχο τρίμηνο του 2024. Η κάμψη αυτή δείχνει ότι οι επιχειρήσεις κινήθηκαν προς την ανάλωση των υπαρχόντων αποθεμάτων αντί για νέες παραγγελίες, πιθανώς λόγω της αβεβαιότητας στο εξωτερικό περιβάλλον.
Παρά την επιβράδυνση, θετικά σήματα καταγράφονται σε κρίσιμους δείκτες, όπως οι επενδύσεις και οι εξαγωγές υπηρεσιών. Οι ακαθάριστες επενδύσεις παγίου κεφαλαίου αυξήθηκαν κατά 7,4% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο και κατά 6,5% σε σχέση με το ίδιο διάστημα του 2024. Πρόκειται για την υψηλότερη επίδοση σε σταθερές τιμές από το 2010, με την αύξηση του Προγράμματος Δημοσίων Επενδύσεων (ΠΔΕ) να συμβάλλει καθοριστικά: οι απορροφήσεις έφτασαν τα 3,26 δισ. ευρώ στο δεύτερο τρίμηνο, έναντι 2,35 δισ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2024.
Στο σκέλος της κατανάλωσης, καταγράφεται μικρή μείωση 0,1% σε τριμηνιαία βάση, αν και η ετήσια μεταβολή ήταν θετική κατά 1,0%. Αυτό αποτυπώνει μια σταθερή, αν και εύθραυστη, καταναλωτική τάση, εν μέσω συγκρατημένων πληθωριστικών πιέσεων και γενικευμένης διεθνούς αβεβαιότητας.
Οι εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών παρουσίασαν άνοδο 1,3% σε τριμηνιαία και 1,9% σε ετήσια βάση, με τις υπηρεσίες να αποτελούν τον βασικό μοχλό: οι εξαγωγές υπηρεσιών αυξήθηκαν κατά 2,6% τριμηνιαία και 3,9% ετησίως, αποτυπώνοντας την ισχυρή πορεία του τουρισμού και των μεταφορών. Από την άλλη, οι εξαγωγές αγαθών υποχώρησαν οριακά (-0,03% τριμηνιαία και -1,1% ετησίως), δείγμα πιθανών εξωτερικών πιέσεων στην ανταγωνιστικότητα ή των συνεπειών των δασμών από τις ΗΠΑ στην Ε.Ε. που επιβλήθηκαν τον Απρίλιο.
Οι εισαγωγές αγαθών και υπηρεσιών μειώθηκαν σε όλα τα επίπεδα: 0,9% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο και 3,2% σε ετήσια βάση, με μεγαλύτερη πτώση στις εισαγωγές αγαθών (-4,8%) και οριακή αύξηση στις εισαγωγές υπηρεσιών (+1,5%). Η πτώση αυτή μπορεί να ερμηνευτεί τόσο ως ένδειξη μειωμένης ζήτησης όσο και ως προσπάθεια υποκατάστασης εισαγόμενων προϊόντων.
Παρά τις επιμέρους πιέσεις, το οικονομικό επιτελείο παραμένει αισιόδοξο, καθώς τα στοιχεία θεωρούνται εντός του εύρους των προβλέψεων. Ο στόχος για ετήσια ανάπτυξη 2,3% παραμένει αμετάβλητος, με την Ευρωπαϊκή Επιτροπή να τον επιβεβαιώνει στις εαρινές προβλέψεις της. Η τουριστική κίνηση προβλέπεται αυξημένη στο δεύτερο εξάμηνο, ενώ σημαντική πιστωτική επέκταση στον ιδιωτικό τομέα, η υλοποίηση μεταρρυθμίσεων και τα νέα μέτρα στήριξης του διαθέσιμου εισοδήματος αναμένεται να ενισχύσουν τη συνολική οικονομική δραστηριότητα.
Σημαντική ώθηση αναμένεται επίσης από την αύξηση του ΠΔΕ κατά 500 εκατ. ευρώ για το υπόλοιπο του 2025, με εκτιμώμενες απορροφήσεις στο εθνικό και συγχρηματοδοτούμενο σκέλος να φτάνουν τα 9,5 δισ. ευρώ στο δεύτερο εξάμηνο, έναντι 5 δισ. ευρώ στο πρώτο. Οι αναμενόμενες θετικές επιδράσεις αυτής της αύξησης αναμένεται να φανούν στους δείκτες ανάπτυξης των επόμενων τριμήνων.
