Η ΕΚΤ κρούει τον κώδωνα του κινδύνου για «φούσκα» στις αγορές

Στην τελευταία Έκθεση Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (Financial Stability Review), η ΕΚΤ επισημαίνει ότι η κεφαλαιοποίηση της αγοράς κρυπτονομισμάτων ξεπέρασε τον Ιούλιο τα 4 τρισ. δολάρια για πρώτη φορά στην ιστορία, εξέλιξη που αποδίδεται στο ευνοϊκότερο ρυθμιστικό πλαίσιο καθώς και στο αυξανόμενο ενδιαφέρον θεσμικών και ιδιωτών επενδυτών. Παρότι έκτοτε η αξία της αγοράς υποχώρησε στα 3,3 τρισ. δολάρια, οι ανησυχίες για έντονη κερδοσκοπική δραστηριότητα παραμένουν.

Η Τράπεζα βλέπει μάλιστα παραλληλισμούς με τις αρχές της δεκαετίας του 2000, υπογραμμίζοντας ότι οι τρέχουσες υψηλές αποτιμήσεις, παρότι στηρίζονται από ισχυρά εταιρικά κέρδη, ενέχουν τον κίνδυνο ξαφνικών και μη γραμμικών προσαρμογών. Η πρόσφατη αύξηση της μεταβλητότητας στις μετοχικές αγορές, σύμφωνα με την ΕΚΤ, μπορεί να είναι πρόδρομος αλλαγής του επενδυτικού κλίματος.

Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στα stablecoins, τα οποία –αν και μικρότερα σε μέγεθος, με αξία περίπου 290 δισ. δολαρίων– διαδραματίζουν κομβικό ρόλο στην αγορά των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Η ΕΚΤ αναγνωρίζει ότι οι κίνδυνοι για τη ζώνη του ευρώ είναι περιορισμένοι, ωστόσο επισημαίνει την ανάγκη στενής παρακολούθησης λόγω της διασύνδεσής τους με το παραδοσιακό χρηματοπιστωτικό σύστημα.

Παράλληλα, η Τράπεζα προειδοποιεί ότι πλήθος παραγόντων μπορεί να επιβαρύνουν το παγκόσμιο οικονομικό περιβάλλον: οι γεωπολιτικές εντάσεις, η αβεβαιότητα ως προς την οικονομική πολιτική, οι επιπτώσεις των υψηλότερων δασμών στον πληθωρισμό και την ανάπτυξη, αλλά και η πιθανότητα οι επενδύσεις σε τεχνολογία και τεχνητή νοημοσύνη να αποδειχθούν λιγότερο αποδοτικές από τις προσδοκίες.

Όπως τόνισε ο αντιπρόεδρος της ΕΚΤ, Luis de Guindos, «οι παγκόσμιες χρηματιστηριακές αγορές έχουν φτάσει σε νέα ιστορικά υψηλά επίπεδα. Το κλίμα θα μπορούσε να αλλάξει απότομα, όχι μόνο αν επιδεινωθούν οι προοπτικές ανάπτυξης, αλλά και αν τα κέρδη των εταιρειών τεχνολογίας –ιδίως όσων σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη– δεν ανταποκριθούν στις προσδοκίες».