Γιατί οι μετοχές ακινήτων υπεραποδίδουν στις διεθνείς αγορές

Εισηγμένες εταιρείες ακινήτων και REIT (ΑΕΕΑΠ) εμφανίζουν καλύτερη πορεία σε σύγκριση με ευρύτερους δείκτες όπως ο S&P 500, επωφελούμενες από την αποκλιμάκωση των αποδόσεων ομολόγων, τη σταθερότητα των ενοικίων σε επιλεγμένους κλάδους και την επιστροφή ενδιαφέροντος για περιουσιακά στοιχεία με εισοδηματικό χαρακτήρα.

Επιστροφή της ελκυστικότητας των αποδόσεων

Σύμφωνα με αναλυτές της αγοράς η άνοδος των επιτοκίων τα προηγούμενα δύο χρόνια επιβάρυνε σημαντικά τις αποτιμήσεις ακινήτων, ωστόσο οι προσδοκίες για χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής βελτιώνουν το επενδυτικό αφήγημα, καθώς μειώνεται το κόστος χρηματοδότησης και αυξάνεται η σχετική ελκυστικότητα των μερισματικών αποδόσεων σε σύγκριση με τα ομόλογα.

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον συγκεντρώνουν κλάδοι με διαρθρωτική ζήτηση, όπως τα logistics, τα data centers και οι υποδομές. Εταιρείες όπως οι Prologis, Equinix και Digital Realty μπαίνουν στο “στόχαστρο” των αναλυτών οι οποίοι τις βάζουν στα χαρτοφυλάκιά τους ως ωφελημένες από τη μακροπρόθεσμη αύξηση της ζήτησης για ψηφιακές υποδομές συμπεριλαμβανομένων εφαρμογών τεχνητής νοημοσύνης.

Ανομοιογενής ανάκαμψη στον κλάδο

Παρά τη βελτίωση του κλίματος, η ανάκαμψη δεν είναι ομοιόμορφη. Ο κλάδος γραφείων — ιδιαίτερα στις ΗΠΑ — συνεχίζει να αντιμετωπίζει πιέσεις λόγω της υβριδικής εργασίας, ενώ ορισμένα ακίνητα του κλάδου του λιανεμπορίου επηρεάζονται από την αβεβαιότητα στην κατανάλωση. Αντίθετα, οι κατοικίες προς ενοικίαση, οι φοιτητικές εστίες και τα ακίνητα υγείας θεωρούνται πιο αμυντικές επιλογές, χάρη σε δημογραφικούς παράγοντες και περιορισμένη προσφορά.

Οι επενδυτές δίνουν επίσης αυξημένη σημασία στη μόχλευση, στις ανάγκες αναχρηματοδότησης και στη διάρκεια μισθώσεων, δεδομένης της συνεχιζόμενης αβεβαιότητας γύρω από την πορεία των επιτοκίων.

Ευκαιρίες μέσα από τη μετατόπιση κεφαλαίων

Διαχειριστές κεφαλαίων εκτιμούν ότι η τρέχουσα συγκυρία μπορεί να δημιουργεί σημείο εισόδου στον κλάδο, μετά από παρατεταμένη περίοδο υποαποδόσεων. Σε περίπτωση που επιβεβαιωθούν μειώσεις επιτοκίων χωρίς σημαντική επιβράδυνση της οικονομίας, οι μετοχές ακινήτων θα μπορούσαν να επωφεληθούν τόσο από εισόδημα όσο και από κεφαλαιακά κέρδη.

Ταυτόχρονα, η αυξανόμενη έκθεση του real estate σε ψηφιακές υποδομές — από data centers έως τηλεπικοινωνιακούς πύργους — μειώνει τα παραδοσιακά όρια μεταξύ ακινήτων και τεχνολογίας, επιτρέποντας σε ορισμένες εταιρείες του κλάδου να συμμετέχουν έμμεσα στην ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης, χωρίς τις ακραίες αποτιμήσεις των καθαρά τεχνολογικών μετοχών.