Ισχυρή άνοδος κερδοφορίας για την ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και ανεκτέλεστο €8,9 δισ. στο εξάμηνο

Τα έσοδα του Ομίλου διαμορφώθηκαν σε €2,10 δισ., ενώ το προσαρμοσμένο EBITDA αυξήθηκε κατά 12,2% στα €356,3 εκατ., από €317,6 εκατ. το αντίστοιχο διάστημα του 2025. Το περιθώριο λειτουργικής κερδοφορίας ενισχύθηκε στο 17%, από 16,2% ένα χρόνο νωρίτερα.

Παράλληλα, τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη που αναλογούν στους μετόχους αυξήθηκαν κατά 22,1% και ανήλθαν σε €83,4 εκατ., ενώ τα κέρδη προ φόρων διαμορφώθηκαν σε €94,7 εκατ., έναντι €87,6 εκατ. στο πρώτο εξάμηνο του 2025.

Παραχωρήσεις: Ο βασικός πυλώνας κερδοφορίας

Καθοριστική ήταν η συμβολή του τομέα των Παραχωρήσεων, με τα έσοδα να αυξάνονται κατά 32,3% και τη λειτουργική κερδοφορία κατά 35,2%. Πλέον, οι Παραχωρήσεις αντιστοιχούν στο 63% του συνολικού προσαρμοσμένου EBITDA του Ομίλου, εξέλιξη που συνδέεται με την αυξημένη κυκλοφορία στους αυτοκινητοδρόμους, τις συμβατικές αναπροσαρμογές των διοδίων και κυρίως με την έναρξη της περιόδου παραχώρησης και την πρώτη ενοποίηση της Εγνατίας Οδού.

Τα έσοδα από την Εγνατία Οδό ανήλθαν σε €78,2 εκατ. στο πρώτο εξάμηνο, με τη διοίκηση να εκτιμά ότι η συνεισφορά της θα ενισχυθεί τα επόμενα χρόνια καθώς προχωρούν τα έργα ανάταξης και ωριμάζει λειτουργικά η παραχώρηση.

Στην Αττική Οδό, τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 4,2%, με την κίνηση να ενισχύεται κατά 2,4% και το adj. EBITDA κατά 7,7%. Η θετική τάση συνεχίστηκε και τον Ιούλιο και τον Αύγουστο, σύμφωνα με την εταιρεία.

Στους αυτοκινητοδρόμους της Νέας Οδού και της Κεντρικής Οδού, η μέση ημερήσια κυκλοφορία μεταβλήθηκε κατά -2,1% και +3,5% αντίστοιχα, ενώ τα συνολικά έσοδα, συμπεριλαμβανομένων των συμβατικών αποζημιώσεων, αυξήθηκαν κατά 2,2%.

Κατασκευές: Ανεκτέλεστο €8,9 δισ.

Ισχυρή παραμένει και η εικόνα στον Κατασκευαστικό τομέα. Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 10,9%, ενώ η λειτουργική κερδοφορία ενισχύθηκε κατά 32,7%, με την εταιρεία να αποδίδει την επίδοση στο μείγμα των έργων, στα περιθώρια και στην ταχύτητα εκτέλεσης.

Το υπογεγραμμένο ανεκτέλεστο στις 30 Ιουνίου 2026 ανήλθε σε €6,9 δισ., έναντι €6,6 δισ. στο τέλος του 2025. Σε αυτό προστίθενται έργα ύψους €2 δισ. προς υπογραφή, ανεβάζοντας το συνολικό ανεκτέλεστο στα €8,9 δισ.

Ιδιαίτερη σημασία έχει η σύνθεση του χαρτοφυλακίου: περίπου 79% του ανεκτέλεστου αφορά έργα ιδίων επενδύσεων του Ομίλου και ιδιωτικές επενδύσεις τρίτων. Παράλληλα, το 87% των έργων βρίσκεται στην Ελλάδα.

Ενισχυμένη ρευστότητα και επενδυτική βαθμίδα

Η χρηματοοικονομική θέση του Ομίλου ενισχύθηκε σημαντικά κατά το εξάμηνο. Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ απέκτησε πιστοληπτική αξιολόγηση επενδυτικής βαθμίδας (Investment Grade) από τους οίκους S&P και Moody’s, με αξιολογήσεις BBB- και Baa3 αντίστοιχα.

Παράλληλα, η διάθεση 15,5 εκατ. νέων μετοχών έναντι €659 εκατ., με συμμετοχή διεθνών θεσμικών επενδυτών, ενίσχυσε την κεφαλαιακή βάση και τη χρηματοδοτική ευελιξία του Ομίλου. Τα συνολικά ελεύθερα ταμειακά διαθέσιμα, συμπεριλαμβανομένων των κεφαλαίων από την αύξηση κεφαλαίου, ανήλθαν σε περίπου €2,2 δισ., εκ των οποίων €1,3 δισ. σε επίπεδο μητρικής εταιρείας.

Εξαιρουμένου του Project Finance και σε pro forma βάση, η καθαρή ταμειακή θέση του Ομίλου διαμορφώθηκε σε €280 εκατ., έναντι καθαρού δανεισμού €211 εκατ. στο τέλος του 2025.

Σε ενοποιημένη βάση, το προσαρμοσμένο καθαρό χρέος διαμορφώθηκε σε €3,82 δισ., από €4,30 δισ. στο τέλος του 2025. Περισσότερο από το 85% του σχετικού δανεισμού αφορά τις παραχωρήσεις της Νέας Αττικής Οδού και της Νέας Εγνατίας Οδού.

Παράλληλα, το 93% του συνολικού δανεισμού φέρει σταθερό επιτόκιο ή είναι αντισταθμισμένο έναντι του επιτοκιακού κινδύνου, ενώ το μέσο κόστος δανεισμού διαμορφώθηκε περίπου στο 3,8%.

Επενδύσεις €296 εκατ.

Οι συνολικές επενδύσεις του Ομίλου στο πρώτο εξάμηνο ανήλθαν σε περίπου €296 εκατ. και κατευθύνθηκαν μεταξύ άλλων στην Εγνατία Οδό, στον ΒΟΑΚ, στο IRC και στον Νέστο. Στο επενδυτικό πλάνο περιλαμβάνεται και η εξαγορά 12,8% της ΕΥΔΑΠ, έναντι περίπου €134 εκατ., στο πλαίσιο του στρατηγικού σχεδιασμού της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ.

Την ίδια στιγμή, στον ενεργειακό τομέα, η νέα μονάδα φυσικού αερίου στην Κομοτηνή ενίσχυσε τη λειτουργική επίδοση. Η παραγωγή της μονάδας ανήλθε σε 1,3 TWh, ενώ η παραγωγή του Ήρωνα αυξήθηκε κατά 17%, στις 0,85 TWh.

Οι προοπτικές

Η διοίκηση της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ εκτιμά ότι η σταδιακή ωρίμανση των επενδύσεων που έχουν πραγματοποιηθεί τα προηγούμενα χρόνια θα ενισχύσει περαιτέρω τα οικονομικά μεγέθη του Ομίλου.

Στο επίκεντρο βρίσκονται η αυξανόμενη συνεισφορά των Παραχωρήσεων, η περαιτέρω ωρίμανση της Εγνατίας Οδού και το υψηλό ανεκτέλεστο του Κατασκευαστικού τομέα, ενώ η επενδυτική βαθμίδα και η ενισχυμένη κεφαλαιακή βάση δημιουργούν μεγαλύτερη χρηματοδοτική ευελιξία για την υλοποίηση του επενδυτικού σχεδιασμού.