Νέο «φρένο» από την Morgan Stanley σε εξαγορές μεριδίων από fund private credit

Το North Haven Private Income Fund, με ενεργητικό περίπου 7 δισ. δολάρια, περιόρισε τις εξαγορές για το τρίμηνο στο 5%, ενώ οι επενδυτές υπέβαλαν αιτήματα για την απόσυρση κεφαλαίων που αντιστοιχούν στο 11,4% των μεριδίων του ταμείου.

Το ποσοστό των αιτημάτων παραμένει ουσιαστικά αμετάβλητο σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, σύμφωνα με επιστολή προς τους μετόχους που δημοσιοποιήθηκε στις 18 Σεπτεμβρίου.

Εξαγορές $479 εκατ.

Σύμφωνα με την επιστολή, οι ολοκληρωμένες εξαγορές σε τρεις περιόδους έως και τον Σεπτέμβριο αναμένεται να ανέλθουν συνολικά σε περίπου 479 εκατ. δολάρια. Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει το γεγονός ότι σχεδόν τα δύο τρίτα των αιτημάτων προήλθαν από επενδυτές των οποίων τα αιτήματα ανάληψης είχαν ήδη περιοριστεί στις δύο προηγούμενες περιόδους εξαγορών. Το στοιχείο αυτό δείχνει ότι μέρος των επενδυτών εξακολουθεί να επιδιώκει την έξοδο από το fund, παρά τους προηγούμενους περιορισμούς.

Συνεχίζονται οι πιέσεις στο private credit

Η εξέλιξη στη Morgan Stanley εντάσσεται σε μια ευρύτερη εικόνα πιέσεων στην αγορά του private credit, η οποία έχει αναπτυχθεί σημαντικά τα τελευταία χρόνια και πλέον ανέρχεται σε περίπου 1,8 τρισ. δολάρια. Παρότι τα αιτήματα εξαγορών στα μεγάλα funds έχουν σε γενικές γραμμές υποχωρήσει το τελευταίο τρίμηνο, παραμένουν σε αυξημένα επίπεδα, καθώς οι επενδυτές συνεχίζουν να επιδιώκουν την επιστροφή κεφαλαίων.

Ως αποτέλεσμα, η Morgan Stanley προστίθεται σε μια σειρά μεγάλων διαχειριστών, μεταξύ των οποίων η Blackstone και η BlackRock, που εξακολουθούν να περιορίζουν το ύψος των κεφαλαίων που μπορούν να αποσύρουν οι επενδυτές.

«Ουρά» $15 δισ. για έξοδο

Οι διαχειριστές της αγοράς εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν ένα σημαντικό απόθεμα αιτημάτων εξαγοράς. Σύμφωνα με τα στοιχεία που αναφέρονται στην αγορά, το συνολικό ύψος των αιτημάτων ανάληψης που παραμένουν σε εκκρεμότητα ανέρχεται σε περίπου 15 δισ. δολάρια, μετά την έντονη αύξηση των αιτημάτων εξόδου που καταγράφηκε κατά το προηγούμενο έτος.

Η μαζικότερη στροφή των επενδυτών προς την έξοδο συνδέθηκε με ανησυχίες για την ποιότητα των πιστωτικών χορηγήσεων, τα πρότυπα αξιολόγησης των δανειοληπτών και την έκθεση των private lenders σε παλαιότερες επενδύσεις στον κλάδο του λογισμικού.