Morgan Stanley: Ta 7 σημεία που πρέπει να γνωρίζουν οι επενδυτές για τη σύγκρουση με το Ιράν

Σύμφωνα με τη Morgan Stanley, η διάρκεια της σύγκρουσης αποτελεί τον βασικό παράγοντα κινδύνου: όσο περισσότερο διαρκεί, τόσο αυξάνεται η πιθανότητα μεγαλύτερης οικονομικής και χρηματοπιστωτικής αστάθειας.

Η αμερικανική τράπεζα επισημαίνει επτά βασικά σημεία που πρέπει να έχουν υπόψη τους οι επενδυτές.

1. Η διάρκεια της σύγκρουσης είναι καθοριστική

Ο πρόεδρος των ΗΠΑ, Donald Trump, έχει δηλώσει ότι οι επιθέσεις θα μπορούσαν να συνεχιστούν για τέσσερις έως πέντε εβδομάδες. Ένα σύντομο και περιορισμένο επεισόδιο θα είχε πιθανότατα μικρές οικονομικές επιπτώσεις. Αντίθετα, μια παρατεταμένη σύγκρουση αυξάνει τον κίνδυνο πίεσης στην οικονομία μέσω υψηλότερων τιμών πετρελαίου, μεγαλύτερου πληθωρισμού και πιο ασταθών χρηματοπιστωτικών συνθηκών.

Όπως σημειώνει η επικεφαλής πολιτικής ανάλυσης της Morgan Stanley Wealth Management, Monica Guerra, «οι αγορές μπορούν προσωρινά να ανεχθούν την αβεβαιότητα, αλλά μια παρατεταμένη περίοδος αβεβαιότητας είναι πολύ πιο δύσκολο να αγνοηθεί».

2. Το Στενό του Ορμούζ αποτελεί κρίσιμο παράγοντα

Η ένταση με το Ιράν επηρεάζει άμεσα το Strait of Hormuz, το σημαντικότερο θαλάσσιο πέρασμα για το παγκόσμιο εμπόριο πετρελαίου. Περίπου το ένα πέμπτο της παγκόσμιας κατανάλωσης πετρελαίου και υγροποιημένου φυσικού αερίου περνά από εκεί. Ενδεχόμενη διαταραχή ή ακόμη και απειλή κλεισίματος του περάσματος θα μπορούσε να αυξήσει τις τιμές των καυσίμων, να ενισχύσει τον πληθωρισμό και να περιορίσει την κατανάλωση των νοικοκυριών στις ΗΠΑ.

3. Τα σοκ στο πετρέλαιο ανεβάζουν γρήγορα τον πληθωρισμό

Έρευνα της Morgan Stanley εκτιμά ότι αύξηση της τιμής του πετρελαίου κατά 10% λόγω προβλημάτων στην προσφορά θα μπορούσε να αυξήσει τον δείκτη τιμών καταναλωτή στις ΗΠΑ κατά περίπου 0,35% μέσα στους επόμενους τρεις μήνες.

Ένα ισχυρότερο δολάριο θα μπορούσε να περιορίσει μέρος των πληθωριστικών πιέσεων, καθώς σε περιόδους γεωπολιτικής αστάθειας οι επενδυτές στρέφονται συχνά στο αμερικανικό νόμισμα ως «ασφαλές καταφύγιο». Ωστόσο, σε περίπτωση μακροχρόνιας σύγκρουσης, ο κίνδυνος αύξησης των τιμών παραμένει.

4. Το κόστος ενέργειας επηρεάζει τα νοικοκυριά με καθυστέρηση

Όταν αυξάνονται οι τιμές του πετρελαίου λόγω προβλημάτων στην προσφορά, τα νοικοκυριά πληρώνουν περισσότερα για καύσιμα και συχνά καλύπτουν αρχικά τη διαφορά χρησιμοποιώντας τις αποταμιεύσεις τους.

Ωστόσο, σύμφωνα με την αναλύτρια της Morgan Stanley Wealth Management Sarah Wolfe, «η πραγματική κατανάλωση αρχίζει να μειώνεται δύο έως τρεις μήνες μετά το σοκ στις τιμές και μπορεί να παραμείνει χαμηλή για ακόμη πέντε έως έξι μήνες». Το μέγεθος της επίδρασης εξαρτάται από το πόσο διαρκεί η αύξηση των τιμών ενέργειας.

5. Οι ενδιάμεσες εκλογές μπορεί να επηρεαστούν από το κόστος ζωής

Το ζήτημα της οικονομικής προσιτότητας αποτελεί ήδη βασικό θέμα για τις ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ. Οι πιέσεις στις εφοδιαστικές αλυσίδες και οι τιμές ενέργειας βρίσκονται στο επίκεντρο της δημόσιας συζήτησης.

Δημοσκόπηση των Reuters και Ipsos δείχνει ότι μόλις το 27% των Αμερικανών εγκρίνει τα αμερικανικά πλήγματα. Αν όμως η σύγκρουση είναι σύντομη, η δυσαρέσκεια μπορεί να υποχωρήσει γρήγορα. Σε περίπτωση μακροχρόνιας έντασης, το κόστος ζωής θα παραμείνει στο επίκεντρο της πολιτικής αντιπαράθεσης.

6. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα βρίσκεται μπροστά σε δύσκολες αποφάσεις

Η Federal Reserve είναι πιθανό να αποφύγει μεγάλες και απότομες μεταβολές στα επιτόκια σε περίπτωση ενεργειακού σοκ. Αντίθετα, ενδέχεται να προχωρήσει σε μικρότερες κινήσεις ή να περιμένει τα νέα οικονομικά δεδομένα.

Ο λόγος είναι ότι η αύξηση των επιτοκίων για την αντιμετώπιση του πληθωρισμού μπορεί να επιβραδύνει την ανάπτυξη και την απασχόληση, ενώ η χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής για στήριξη της οικονομίας μπορεί να ενισχύσει περαιτέρω τον πληθωρισμό.

7. Οι αμυντικές δαπάνες μπορεί να αυξήσουν το δημοσιονομικό έλλειμμα

Μια πιο ενεργή εμπλοκή των ΗΠΑ απέναντι στο Ιράν θα μπορούσε να οδηγήσει σε αύξηση των αμυντικών δαπανών κοντά στο αίτημα του προέδρου για προϋπολογισμό 1,5 τρισ. δολαρίων — περίπου 50% υψηλότερο από τον σημερινό.

Ένα τέτοιο επίπεδο δαπανών δεν έχει παρατηρηθεί από την εποχή του Korean War. Η αύξηση αυτή θα επιβάρυνε περαιτέρω το ήδη υψηλό δημόσιο χρέος και τα ελλείμματα των ΗΠΑ, κάτι που θα μπορούσε να πιέσει ανοδικά τις αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων και να επηρεάσει αρνητικά τις αποτιμήσεις των μετοχών.