Επιστρέφει το ακριβό χρήμα

Πρόκειται για τη δεύτερη αύξηση μέσα στο 2026 και ουσιαστικά επιβεβαιώνει ότι η νομισματική πολιτική της Ευρωζώνης έχει περάσει ξανά σε φάση σύσφιγξης.

Με ισχύ από τις 16 Σεπτεμβρίου, το επιτόκιο της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων αυξάνεται στο 2,50%, το επιτόκιο των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης στο 2,65% και της οριακής χρηματοδότησης στο 2,90%.

Πίσω από την απόφαση βρίσκεται πρωτίστως η ενέργεια. Η ΕΚΤ εκτιμά ότι η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή εξακολουθεί να τροφοδοτεί τις πληθωριστικές πιέσεις και προειδοποιεί ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει αισθητά υψηλότερα από τον στόχο του 2% για παρατεταμένη περίοδο. Η εικόνα επιβαρύνεται από την άνοδο του πετρελαίου, ενώ ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη έφθασε τον Αύγουστο στο 3,3%, από 2,9% τον Ιούλιο.

Το 2% απομακρύνεται

Οι νέες προβλέψεις της ΕΚΤ δείχνουν πόσο έχει μετακινηθεί η εξίσωση. Ο γενικός πληθωρισμός αναμένεται πλέον να διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στο 3,0% το 2026, στο 2,5% το 2027 και στο 2,1% το 2028. Χωρίς ενέργεια και τρόφιμα, προβλέπεται αντίστοιχα στο 2,5%, 2,6% και 2,3%.

Η Φρανκφούρτη, ωστόσο, βρίσκεται αντιμέτωπη με μια ασυνήθιστη κατάσταση: αυξάνει τα επιτόκια όχι επειδή η οικονομία υπερθερμαίνεται, αλλά κυρίως επειδή ένα εξωτερικό ενεργειακό σοκ ανεβάζει τις τιμές. Ταυτόχρονα, η οικονομία της Ευρωζώνης εμφανίζεται ανθεκτικότερη από ό,τι αναμενόταν. Η ΕΚΤ αναβάθμισε την πρόβλεψη ανάπτυξης σε 0,9% για το 2026, 1,4% για το 2027 και 1,5% για το 2028.

Τι σημαίνει για το real estate

Για την αγορά ακινήτων, η κίνηση έχει ιδιαίτερη σημασία. Η προσδοκία ότι το κόστος χρήματος θα συνέχιζε να αποκλιμακώνεται αποτελούσε έναν από τους βασικούς παράγοντες που υποστήριζαν την ανάκαμψη των επενδύσεων στην ευρωπαϊκή αγορά ακινήτων

Υψηλότερα επιτόκια σημαίνουν ακριβότερο τραπεζικό δανεισμό για developers και επενδυτές, μεγαλύτερες απαιτούμενες αποδόσεις και πίεση στις αποτιμήσεις των ακινήτων. Projects με υψηλή μόχλευση ή οριακή απόδοση γίνονται δυσκολότερα, ενώ οι επενδυτές αποκτούν ξανά μεγαλύτερο περιθώριο επιλογής ανάμεσα στο real estate και στις αποδόσεις που προσφέρουν τα ομόλογα και άλλες τοποθετήσεις χαμηλότερου κινδύνου.

Οι αγορές τιμολογούν τουλάχιστον μία ακόμη αύξηση έως το τέλος του έτους και επιτόκιο καταθέσεων άνω του 3% μέσα στο 2027, αν και η ίδια η ΕΚΤ αποφεύγει να δεσμευθεί για συγκεκριμένη πορεία.