Με διαφορετικές ταχύτητες η ανάκαμψη στο ευρωπαϊκό real estate

Οι αναλυτές της Savills προβλέπουν ότι οι επενδύσεις σε ευρωπαϊκά ακίνητα θα ανέλθουν σε 156 δισ. ευρώ στο εννεάμηνο του 2026, καταγράφοντας αύξηση 4% σε ετήσια βάση. Πίσω από τη συνολική εικόνα, ωστόσο, διαμορφώνονται σημαντικές διαφοροποιήσεις μεταξύ των επιμέρους αγορών.

Η Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη (CEE) αναμένεται να ολοκληρώσει το εννεάμηνο με αύξηση των επενδυτικών όγκων κατά 34% σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του 2025. Ακολουθούν οι σκανδιναβικές αγορές με +25% και η Νότια Ευρώπη με +20%. Αντίθετα, η Δυτική Ευρώπη καταγράφει πτώση 5%, αποτελώντας τη μοναδική ευρωπαϊκή περιοχή όπου οι επενδυτικοί όγκοι κινούνται χαμηλότερα.

Ισπανία, Ιταλία και Σκανδιναβία

Η Ισπανία εξακολουθεί να προσελκύει σημαντικά κεφάλαια, με τη Savills να αποδίδει τη δυναμική της στην ανθεκτικότητα της οικονομίας και στο ελκυστικότερο, συγκριτικά με άλλες αγορές της ευρωζώνης, ασφάλιστρο κρατικού κινδύνου.

Στην Ιταλία, ο συνολικός επενδυτικός όγκος ενισχύεται από ορισμένες μεγάλες συναλλαγές, με το ενδιαφέρον να επικεντρώνεται κυρίως στα εμπορικά ακίνητα εκτός πόλεων, τη φιλοξενία και τα logistics. Παράλληλα, το κεφάλαιο που αναζητά υπεραξίες (value-add) παραμένει η κυρίαρχη δύναμη, αν και οι επενδυτές με στρατηγική core επιστρέφουν σταδιακά στην αγορά.

Στις σκανδιναβικές αγορές, η εκτίμηση για τη Σουηδία είναι χαμηλότερη για το γ’ τρίμηνο, μετά την ισχυρή επίδοση του πρώτου εξαμήνου, η οποία στηρίχθηκε σε αρκετές μεγάλες συναλλαγές. Η Savills καταγράφει πάντως ισχυρή ζήτηση από εγχώριους και Νορβηγούς επενδυτές και περιθώριο βελτίωσης στο τελευταίο τρίμηνο.

Στην Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη, η Πολωνία επωφελείται από τις ενδοπεριφερειακές ροές κεφαλαίων, ιδιαίτερα από Τσέχους επενδυτές, ενώ η ενίσχυση της αμυντικής βιομηχανίας και της μεταποίησης στηρίζει τις προοπτικές για τη ζήτηση βιομηχανικών ακινήτων.

Στο επίκεντρο οι κατοικίες

Σημαντική αλλαγή στη σύνθεση των επενδύσεων αποτελεί η ενίσχυση του κλάδου living, ο οποίος αντιπροσωπεύει πλέον πάνω από 30% του συνολικού επενδυτικού όγκου στην Ευρώπη κατά τους πρώτους εννέα μήνες του 2026. «Οι τομείς του living αντιπροσωπεύουν πλέον περισσότερο από το 30% των ευρωπαϊκών επενδυτικών όγκων στο πρώτο εννεάμηνο του έτους», δήλωσε ο James Burke, Director, Global Cross Border Investment της Savills. Όπως σημείωσε, παράλληλα καταγράφεται ανάκαμψη της επενδυτικής δραστηριότητας στο retail, με τα εμπορικά κέντρα να συγκεντρώνουν ιδιαίτερο ενδιαφέρον.

Σε επίπεδο προέλευσης κεφαλαίων, συνεχίζονται οι ισχυρές ενδοευρωπαϊκές ροές από επενδυτές του Ηνωμένου Βασιλείου, της Γαλλίας, της Σουηδίας και της Γερμανίας, ενώ οι ΗΠΑ παραμένουν η σημαντικότερη πηγή διεθνών κεφαλαίων προς την ευρωπαϊκή αγορά. Η Savills αναμένει παράλληλα μεγαλύτερη δραστηριοποίηση των Καναδών επενδυτών.

Τέλος στις οριζόντιες προσδοκίες για τις αποδόσεις

Η εικόνα της αγοράς αλλάζει και σε ό,τι αφορά τις αποδόσεις των ακινήτων. Σύμφωνα με τη Lydia Brissy, Director στο European Commercial Research της Savills, οι προοπτικές για μια ευρεία αποκλιμάκωση των yields έχουν περιοριστεί, ενώ πλέον αναμένονται αυξήσεις των αποδόσεων σε περισσότερες αγορές και κατηγορίες ακινήτων.

Ιδιαίτερα έντονες διαφοροποιήσεις αναμένονται στα γραφεία και το retail, καθώς η αγορά διαχωρίζει ολοένα περισσότερο τα prime ακίνητα από το δευτερογενές απόθεμα.