Goldman Sachs: Πώς η εκλογή Τραμπ θα επηρεάσει την ευρωπαϊκή οικονομία

Οπως λέει στην ανάλυση πρώτον, και το πιο σημαντικό, οι ανανεωμένες εμπορικές εντάσεις είναι πιθανό να επηρεάσουν σημαντικά την ανάπτυξη, ενώ το πραγματικό βάρος για την ανάπτυξη προκύπτει περισσότερο από την αβεβαιότητα στις εμπορικές σχέσεις, παρά από τους ίδιους τους δασμούς.

Δεύτερον, η επανεκλογή του Τραμπ πιθανότατα θα συνεπάγεται ανανεωμένες αμυντικές δαπάνες και πιέσεις ασφαλείας για την Ευρώπη. Οποιαδήποτε προκύπτουσα ώθηση ανάπτυξης, ωστόσο, πιθανότατα θα περιοριστεί από τους μέτριους πολλαπλασιαστές στρατιωτικών δαπανών στην Ευρώπη, την ανοδική πίεση στις μακροπρόθεσμες αποδόσεις από τα υψηλότερα ελλείμματα και τις αρνητικές επιπτώσεις εμπιστοσύνης από τον αυξημένο γεωπολιτικό κίνδυνο.

Τρίτον, αναμένουμε μικρές καθαρές επιδράσεις από αλλαγές στη μακροοικονομική πολιτική και στις χρηματοοικονομικές συνθήκες των ΗΠΑ.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις, η επιβολή δασμών από τις ΗΠΑ θα πλήξει το ΑΕΠ της Ευρωζώνης κατά 0,5% με μεγαλύτερη επίδραση στη Γερμανία, όπου αναμένεται μείωση της ανάπτυξης κατά 0,6%. Η Goldman Sachs υπολογίζει ότι ο αντίκτυπος αυτός θα είναι πιο αισθητός από το πρώτο τρίμηνο του 2025 έως το τέλος του ίδιου έτους. Κατά συνέπεια, μειώνει την πρόβλεψή της για την ανάπτυξη της Ευρωζώνης στο 0,8% για το 2025 (από 1,1%) και στο 1,0% για το 2026, επίπεδα χαμηλότερα από τον ευρύτερο μέσο όρο των προβλέψεων της αγοράς.

Συνολικά, η ανάλυση δείχνει πλήγμα 0,5% στο πραγματικό ΑΕΠ στη ζώνη του ευρώ, που κυμαίνεται από 0,6% στη Γερμανία έως 0,3% στην Ιταλία, με μέτριο πλήγμα 0,4% στο Ηνωμένο Βασίλειο. Αναμένουμε ότι το μεγαλύτερο μέρος του χτυπήματος της ανάπτυξης θα πραγματοποιηθεί μεταξύ του 1ου τριμήνου του 2025 και του τέταρτου τριμήνου του 2025.

Ως εκ τούτου, υποβαθμίζει τις προβλέψεις για την ανάπτυξη σε όλη την περιοχή. Τώρα προβλέπει ανάπτυξη της ευρωζώνης 0,8% το 2025 (κάτω από 1,1% και κάτω από τις εκτιμήσεις 1,2%) και 1,0% το 2026 (μείωση από 1,1% έναντι 1,4% των εκτιμήσεων).

Η Goldman Sachs εκτιμά ότι οι αυξήσεις τιμών θα είναι περιορισμένες, δεδομένου ότι η ζήτηση στην Ευρώπη θα πιεστεί από την αβεβαιότητα στις εμπορικές πολιτικές και την πιθανή οικονομική επιβράδυνση. Η τράπεζα προβλέπει μια μικρή αύξηση κατά 0,06% στον πληθωρισμό της Ευρωζώνης, με την επίδραση να κυμαίνεται από 0,04% στην Ελβετία έως 0,07% στη Σουηδία.

Συνοψίζοντας, η Goldman Sachs εκτιμά ότι η επανεκλογή του Τραμπ θα έχει αρνητικές συνέπειες για την ευρωπαϊκή οικονομία, με επιβράδυνση της ανάπτυξης, μικρές αυξήσεις στον πληθωρισμό και τάσεις για μείωση των επιτοκίων, καθώς η Ευρώπη προσπαθεί να προσαρμοστεί στην πολιτική αβεβαιότητα και τις νέες απαιτήσεις των εμπορικών σχέσεων με τις ΗΠΑ.