Οπως λέει η χρηματιστηριακή σύμφωνα με τους υπολογισμούς και το κλείσιμο στις 5 Νοεμβρίου 2024 στα 17,14 ευρώ, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ παρουσιάζει περιθώριο ανόδου της τάξης του 36,5%.
Σε συνδυασμό με την αναμενόμενη μερισματική απόδοση ύψους 2,3%, η συνολική προσδοκώμενη απόδοση υπολογίζεται σε 38,9%.
Όπως τονίζουν οι αναλυτές της Eurobank Equities, ο «δρόμος» είναι ανοικτός για την αύξηση της κερδοφορίας της εισηγμένης. Έπειτα από μία «στροφή» στρατηγικής σημασίας μέσω της πώλησης της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή, η ΓΕΚ βρίσκεται πλέον σε καλή θέση για να εδραιώσει την κυριαρχία της στην αγορά και να εμπλουτίσει το χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων, εκμεταλλευόμενη την τοπική «άνθιση» στις υποδομές, καθώς αξιοποιεί το περιθώριο για εξαγορές έργων που δημιουργήθηκε από τη συμφωνία για τις ΑΠΕ.
Όσον αφορά το μέλλον, η χρηματιστηριακή επισημαίνει πως η πρόσφατη απόκτηση δύο σημαντικών πρόσθετων παραχωρήσεων θα αναδιαμορφώσει το μείγμα κερδών, οδηγώντας σε αύξηση των EBITDA κατά >50% έως το 2026 (έναντι των επιπέδων του 2024) σε 693 εκατ. ευρώ, ενώ παράλληλα θα ενισχύσει την ορατότητα όσον αφορά τη δημιουργία ελεύθερων ταμειακών ροών (Free Cash Flow – FCF).
Το ουσιώδες reset στους αριθμούς για τις παραχωρήσεις αναμένεται να οδηγήσει σε μία επιβλητική αύξηση της τάξης του 38% στα EBITDA του ομίλου το 2025 (μετά από +9% το 2024, proforma για την πώληση της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή) και 11% το 2026, με μία άνοδο περίπου 17% σε ετήσια βάση.
Η τιμή στόχος συμπεριλαμβανομένου ενός discount 25%, υποδηλώνει ένα περιθώριο ανόδου πάνω από 35%, που δικαιολογεί τη σύσταση «αγορά» και τοποθετεί την ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ με απόδοση περίπου 8,7x στον δείκτη EV/EBITDA για το 2026, δηλαδή με premium έναντι της τρέχουσας αποτίμησης της ευρύτερης ομάδας ομοειδών εταιρειών.
