Bloomberg: Επενδυτικές ευκαιρίες και "ηχηρές απουσίες" στην MIPIM

Το τέλος της εποχής του "εύκολου και φθηνού χρήματος" έχει αφήσει ξεκάθαρα το "αποτύπωμά" του στις επενδύσεις σε ακίνητα, ανατρέποντας τα επιχειρηματικά μοντέλα που βασίζονταν εκεί για χρόνια. Σύμφωνα με το Bloomberg, πολλά στελέχη που πέτυχαν το "τζακποτ" στα χρόνια της οικονομικής άνθησης έχουν αποχωρήσει καθώς η αγορά σε αρκετές περιοχές όπως η Κίνα και οι ΗΠΑ βρίσκεται σε κατάρρευση.

Η ανατροπή στους διαχειριστές έρχεται εν μέσω ενός "τοξικού κοκτέιλ" για μερικούς από τους μεγαλύτερους ιδιοκτήτες ακινήτων της Ευρώπης, οι οποίοι αντιμετωπίζουν επιθέσεις short-seller, υπέρογκο χρέος χρέους και παγωμένες συναλλαγές. Το γεγονός αυτό σημαίνει ότι νέα πρόσωπα θα εκπροσωπούν μερικά από τα παλαιότερα μεγάλα ονόματα του κλάδου που σήμερα αντιμετωπίζουν σοβαρά προβλήματα επιβίωσης. Με νέα ηγεσία βρίσκονται από την Σουηδική SBB έως και τη γερμανική Adler Group SA ενώ οι μέτοχοι και οι πιστωτές ελπίζουν ότι τα νέα αυτά πρόσωπα θα βοηθήσουν τις επιχειρήσεις να ξεφύγουν από τα προβλήματα.

Για ορισμένους, όπως ο όμιλος εταιρειών Signa του Rene Benko, είναι ήδη πολύ αργά. Σύμφωνα με το Bloomberg το άλλοτε γνωστό γιοτ με τα χρώματα της εταιρείας είναι απίθανο να "δέσει" στο λιμάνι της Γαλλικής πόλης.  Ο ρυθμός εναλλαγής προσωπικού μπορεί να είναι «κόκκινη κάρτα», δήλωσε ο Niamh Brennan από το Κέντρο Εταιρικής Διακυβέρνησης στο University College του Δουβλίνου. «Αλλαγές όπως η αύξηση των επιτοκίων σε μια καλά διοικούμενη εταιρεία δεν θα πρέπει να οδηγούν στην έξοδο των ανθρώπων σε υψηλές θέσεις. Η δουλειά των διευθυντών είναι να διαχειρίζονται τον κίνδυνο, αυτό είναι ένα φυσιολογικό μέρος της δουλειάς τους».

Στην SBB, ο ιδρυτής Ilija Batljan παραιτήθηκε από τη θέση του διευθύνοντος συμβούλου τον Ιούνιο και έκτοτε υπήρξαν πολλές άλλες αλλαγές καθώς η εταιρεία προσπαθεί να διαχειριστεί τα χρέη της. Είναι επίσης υπό πίεση από την ιδιωτική εταιρεία επενδύσεων Fir Tree, η οποία απαιτεί αποπληρωμή ενός ομολόγου για πιθανή παραβίαση των όρων. Η Fir Tree αμφισβήτησε τη συμπεριφορά του διοικητικού συμβουλίου τον Δεκέμβριο, ενώ δύο μέλη της εταιρείας αποχώρησαν εκείνο τον μήνα, επικαλούμενοι λόγους υγείας και χρονικούς περιορισμούς. Εν τω μεταξύ, ο ίδιος ο Batljan είναι υποψήφιος για επανεκλογή στο διοικητικό συμβούλιο, κάτι που ο ελληνικής καταγωγής αναλυτής της Green Street, Πέτρος Παπαδάκος, λέει ότι είναι «υποβέλτιστο». «Οι καλύτερες πρακτικές εταιρικής διακυβέρνησης σαφώς λείπουν μερικές φορές, ακόμη και μετά από τόσο κακές επιδόσεις», είπε και συμπλήρωσε ότι: «Η έλλειψη ακτιβισμού στην Ευρώπη έναντι των ΗΠΑ γενικά δεν βοηθά». Εν τω μεταξύ επί Σκανδιναβικού εδάφους τόσο ο CEO όσο και ο Οικονομικός Διευθυντής της Σουηδικής εταιρείας Oscar Properties παραιτήθηκαν τις τελευταίες εβδομάδες.

Τα προβλήματα στη Heimstaden Bostad AB, μια κορυφαία ιδιοκτήτρια κατοικιών με έδρα το Μάλμο, έχουν μεταδοθεί στο σουηδικό συνταξιοδοτικό ταμείο Alecta, το οποίο μείωσε την αξία του μεριδίου του κατά 8,7 δισεκατομμύρια κορώνες ($850 εκατ.) το τέταρτο τρίμηνο. Η Alecta αγωνίζεται τώρα να διορίσει νέο πρόεδρο μετά από δύο αποτυχημένες προσπάθειες. Το 2023, έχασε τον διευθύνοντα σύμβουλό της αφού αποκάλυψε απώλειες σε στοιχήματα σε περιφερειακές τράπεζες των ΗΠΑ.

Επενδυτικές ευκαιρίες

Όμως, ενώ πολλά στελέχη μπορεί να χάσουν την... "καλοκαιρία" στις Κάννες, ορισμένοι έχουν εκμεταλλευτεί την ευκαιρία να ξεκινήσουν νέα εγχειρήματα για να επωφεληθούν. Ο πρώην επικεφαλής του ευρωπαϊκού ταμείου ακινήτων της Blackstone Inc., Chad Pike, ξεκίνησε το νέο εγχείρημα, την Makorara που επικεντρώνεται σε απόκτηση χρέους και ιδιωτικών κεφαλαίων ακινήτων, ανέφερε το PERE, επικαλούμενο το  έγγραφο της έναρξης. Ο Michael Abel, στο παρελθόν μετοχικός εταίρος στην TPG Inc., ίδρυσε την Greykite, μια ευρωπαϊκή εταιρεία ακινήτων που υποστηρίζεται από την Capital Constellation. 

Μερικές από αυτές τις επενδυτικές ευκαιρίες αφορούν και την αγορά της Γερμανίας η οποία καταγράφει σημαντικά προβλήματα στον κλάδο του real estate. Η Adler είδε τέσσερα μέλη του διοικητικού συμβουλίου της, συμπεριλαμβανομένου του συν-διευθύνοντος συμβούλου της, να παραιτούνται το 2022, όταν μετά από έλεγχο φάνηκαν μια σειρά από "ενοχοποιητικά" στοιχεία εναντίον του τα οποία δεν κατάφερε να ανατρέψει. Ο Στέφαν Κίρστεν, ένας ισχυρός παίκτης που έκανε το όνομά του επιβλέποντας τα οικονομικά της  Vonovia SE, προσλήφθηκε για να ξεκαθαρίσει τα πράγματα ως νέος πρόεδρος της Adler. Όμως αποχώρησε για προσωπικούς λόγου κι έτσι η εταιρεία παραμένει ακόμη σε κρίση. Η Peach Property Group AG, ένας άλλος ιδιοκτήτης γερμανικών κατοικιών, είδε τον εκτελεστικό της πρόεδρο Reto Garzetti να παραιτείται τον Οκτώβριο, μαζί με έναν άλλο διευθυντή, επικαλούμενοι διαφορετικές απόψεις για τη στρατηγική. Η εταιρεία αγωνίζεται να μειώσει το χρέος της ενόψει της ραγδαίας πτώσης των τιμών που έχουν αυξήσει το σχετικό χρέος. Αλλαγές υπήρξαν επίσης και στη γερμανική ιδιοκτήτρια Corestate Capital Holding SA, πρώην στόχο της Muddy Waters που έκτοτε αναδιαρθρώθηκε και έκανε μια ανταλλαγή χρέους με μετοχικό κεφάλαιο.