Σήμερα, τα REITs συνεχίζουν να προσφέρουν περισσότερα για λιγότερα στον τομέα των ακινήτων, κάτι που είναι ιδιαίτερα ελκυστικό για τους επενδυτές που εκτιμούν την καλή αξία.
Στο παραπάνω διάγραμμα διασποράς με βάση τριμηνιαία δεδομένα του REIT Industry Tracker της NAREIT για εισηγμένους τίτλους ακινήτων και του National Council of Real Estate Investment Fiduciaries (NCREIF) για μη εισηγμένους, εμφανίζονται ποσοστά κεφαλαιοποίησης (cap rates) και τα ποσοστά πληρότητας εισηγμένων και ιδιωτικών τίτλων ακινήτων για τους τέσσερις παραδοσιακούς τύπους ακινήτων – διαμερίσματα, βιομηχανικά, γραφεία και λιανικό εμπόριο – κατά το τέταρτο τρίμηνο του 2024.
Υψηλότερα τα ποσοστά πληρότητας στα REITs σε όλους τους κλάδους ακινήτων
Τα ποσοστά πληρότητας των REITs ήταν μεγαλύτερα από τα αντίστοιχα ποσοστά πληρότητας των NCREIF Open End Diversified Core Equity (ODCE) σε όλους τους εξεταζόμενους τύπους ακινήτων, εκτός από τα βιομηχανικά. Λιανικό εμπόριο και τα γραφεία παρουσίασαν τις μεγαλύτερες διαφορές, με 4,1% και 4,0%, αντίστοιχα.
Η διαφορά στο ποσοστό πληρότητας των διαμερισμάτων ήταν 1,9%. Η διαφορά για τα βιομηχανικά ακίνητα ήταν αρνητική, αλλά τόσο τα δημόσια όσο και τα ιδιωτικά βιομηχανικά ακίνητα παρουσίασαν εξαιρετικά υψηλά ποσοστά πληρότητας, ξεπερνώντας το 95%.
Υψηλότερος ο δείκτης κεφαλαιοποίησης των REITs έναντι των μη εισηγμένων τίτλων
Για κάθε τύπο ακινήτου, ο υπολογισμένος δείκτης κεφαλαιοποίησης των REITs υπερέβη τον αντίστοιχο δείκτη εκτίμησης κεφαλαιοποίησης των NCREIF ODCE.
Ενδιαφέρον παρουσιάζει ότι ο δείκτης (implied) κεφαλαιοποίησης των διαμερισμάτων ήταν 33 μονάδες βάσης χαμηλότερος από την απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου στο τέλος του έτους, ενώ to cap rate των βιομηχανικών ακινήτων του NCREIF ODCE ήταν 95 μονάδες βάσης χαμηλότερος.
Το τέταρτο τρίμηνο του 2024, οι διαφορές στις αποδόσεις κεφαλαιοποίησης μεταξύ εισηγμένου και μη τομέα ήταν 169, 141, 84 και 80 μονάδες βάσης για τους κλάδους βιομηχανίας, διαμερισμάτων, γραφείων και λιανικού εμπορίου, αντίστοιχα.
Όταν όλα τα υπόλοιπα είναι ίσα, αυτές οι διαφορές υποδεικνύουν ότι τα REITs προσφέρουν πιο ελκυστική τιμολόγηση σε σχέση με τους ιδιωτικούς τίτλους ακινήτων σε κάθε έναν από τους εξεταζόμενους κλάδους ακινήτων.
Η τιμολόγηση σε τομείς όπως τα βιομηχανικά ακίνητα και τα διαμερίσματα παραμένει ιδιαίτερα δελεαστική.
Σύμφωνα με την NAREIT τα REITs προσφέρουν στους επενδυτές πρόσβαση σε ακίνητα υψηλής ποιότητας, σε καλές τοποθεσίες και θεσμική κλάση, τα οποία διαχειρίζονται κορυφαίοι φορείς. Σε όλους τους τέσσερις παραδοσιακούς τύπους ακινήτων, οι αμερικανικοί δημόσιοι REITs έχουν απολαύσει ποσοστά πληρότητας αντίστοιχα ή υψηλότερα από τα αντίστοιχα ιδιωτικών ακινήτων.
Τα REITs συνεχίζουν επίσης να διατηρούν ένα πλεονέκτημα στη τιμολόγηση. Ο συνδυασμός αυτών των παραμέτρων προσφέρει μια ελκυστική ευκαιρία αγοράς. Σήμερα, τα REITs επιτρέπουν στους επενδυτές ακινήτων να αποκτούν περισσότερα με λιγότερα.
