Γιατί φεύγουν οι επενδυτές από τα funds στην Βρετανία

Οι καθαρές εκροές από equity funds διαμορφώθηκαν τον Αύγουστο στα £315 εκατ., σηματοδοτώντας τον τέταρτο συνεχόμενο μήνα καθαρών πωλήσεων και τον 14ο μήνα εκροών κατά τους τελευταίους 15 μήνες.

Παρότι το ποσό ήταν σημαντικά χαμηλότερο από τα £1,61 δισ. που αποσύρθηκαν τον Ιούλιο, οι συνολικές εκροές από μετοχικά funds έχουν πλέον ανέλθει σε £15,16 δισ. από τον Ιούνιο του 2025.

Στο επίκεντρο οι βρετανικές και ευρωπαϊκές μετοχές

Οι πωλήσεις τον Αύγουστο επικεντρώθηκαν κυρίως στα funds που επενδύουν σε βρετανικές μετοχές, από τα οποία αποσύρθηκαν καθαρά £601 εκατ., ενώ τα funds ευρωπαϊκών μετοχών κατέγραψαν εκροές £145 εκατ. Απώλειες σημειώθηκαν και στα εξειδικευμένα κλαδικά funds, με εκροές £52 εκατ.

Τα funds που επενδύουν στη Βόρεια Αμερική κατέγραψαν εκροές μόλις £3 εκατ. Πρόκειται για την πρώτη καθαρή εκροή στον συγκεκριμένο τομέα από τον Νοέμβριο του 2025, με το ποσό ωστόσο να αντιστοιχεί μόλις στο 0,06% των συνολικών εντολών αγοράς και πώλησης ύψους £4,9 δισ.

Στροφή στα ομόλογα

Την ίδια ώρα, διαφορετική εικόνα παρουσιάζει η αγορά ομολογιακών funds. Τα bond funds προσέλκυσαν τον Αύγουστο £407 εκατ. νέων κεφαλαίων, καταγράφοντας τον τέταρτο συνεχόμενο μήνα εισροών. Το ποσό κινήθηκε περίπου στα επίπεδα του μέσου όρου των τελευταίων 12 μηνών.

Ακόμη μεγαλύτερη ήταν η αύξηση της ζήτησης για money market funds, τα οποία θεωρούνται επενδυτικό καταφύγιο σε περιόδους αυξημένης αβεβαιότητας.

Οι επενδυτές τοποθέτησαν καθαρά £364 εκατ. σε money market funds τον Αύγουστο, ποσό περίπου διπλάσιο από τον μέσο όρο 12μήνου και το υψηλότερο επίπεδο εισροών από τον Νοέμβριο.

Συνολικά, τα bond funds και money market funds προσέλκυσαν £771 εκατ. καθαρών νέων κεφαλαίων μέσα στον μήνα, καθώς οι επενδυτές φαίνεται να προτιμούν assets που προσφέρουν εισόδημα, υψηλή ρευστότητα και μικρότερο καθοδικό κίνδυνο.

Από τότε που ξεκίνησε η τάση εκροών από τις μετοχικές αγορές, τον Ιούνιο του 2025, τα money market και bond funds έχουν απορροφήσει συνολικά £8,7 δισ.

«Οι επενδυτές δεν πανικοβάλλονται, αλλά δεν κυνηγούν τις αγορές»

Ο Edward Glyn, επικεφαλής παγκόσμιων αγορών της Calastone, χαρακτηρίζει τις παρατεταμένες εκροές από equity funds ιδιαίτερα ασυνήθιστες. Όπως επισημαίνει, οι επενδυτές δεν φαίνεται να βρίσκονται σε κατάσταση πανικού, αλλά αρνούνται επίμονα να ακολουθήσουν την άνοδο των μετοχικών αγορών, παρά το γεγονός ότι οι εκροές του Αυγούστου ήταν πολύ μικρότερες από εκείνες του Ιουλίου.

Σύμφωνα με τον ίδιο, η τάση έχει πλέον παγιωθεί, ενώ τα επίπεδα των αγορών, κοντά σε ιστορικά υψηλά, ενδέχεται να δημιουργούν επιφυλάξεις για το περιθώριο περαιτέρω ανόδου των μετοχών.

Στην επιφυλακτικότητα των επενδυτών, σύμφωνα με τον Glyn, προστίθεται και η συνεχής συζήτηση γύρω από τον προϋπολογισμό της Βρετανίας. Εάν οι επενδυτές θεωρούν ότι ενδέχεται να υπάρξουν αλλαγές στη φορολόγηση των κεφαλαιακών κερδών ή στα φορολογικά κίνητρα για τις συντάξεις, ορισμένοι έχουν κίνητρο να προχωρήσουν σε κινήσεις νωρίτερα.

Αξιοπρεπείς αποδόσεις

Παράλληλα, η αυξημένη ζήτηση για money market και bond funds δείχνει ότι οι επενδυτές έχουν πλέον τη δυνατότητα να επιτύχουν αξιοπρεπείς αποδόσεις χωρίς να αναλάβουν τον ίδιο κίνδυνο που συνεπάγεται η έκθεση στις μετοχές.

Η εξέλιξη αυτή μειώνει την πίεση για «κυνήγι» των χρηματιστηριακών αποδόσεων και επιτρέπει στους επενδυτές να παραμείνουν σε στάση αναμονής, έως ότου προκύψουν ισχυρότεροι λόγοι για επιστροφή στις μετοχές.

Η εικόνα του Αυγούστου, επομένως, δεν δείχνει μαζική έξοδο από τις αγορές, αλλά μια σαφή ανακατανομή κεφαλαίων προς επενδύσεις με εισόδημα, ρευστότητα και χαμηλότερο ρίσκο, σε μια περίοδο κατά την οποία οι αποτιμήσεις των μετοχών και οι φορολογικές εξελίξεις ενισχύουν την επιφυλακτικότητα των επενδυτών.