LAMDA: €1,8 δισ. στο ταμείο, €1,6 δισ. CAPEX στο εργοτάξιο

Οι σωρευτικές ταμειακές εισπράξεις από την έναρξη του Ελληνικού έφθασαν τα €1,83 δισ. στις 31 Αυγούστου 2026, από €1,49 δισ. στο τέλος του 2025. Από αυτές, €1,31 δισ. προέρχονται από κατοικίες και €520 εκατ. από πωλήσεις ή μισθώσεις οικοπέδων. Η εταιρεία προβλέπει περίπου €600 εκατ. εισπράξεις συνολικά μέσα στο 2026, ανεβάζοντας το σωρευτικό ποσό στα €2,08 δισ. έως το τέλος του έτους.  

Την ίδια στιγμή επιταχύνεται η εκροή κεφαλαίων. Οι επενδύσεις σε κτίρια και υποδομές είχαν φθάσει τα €1,265 δισ. στο τέλος Ιουνίου, εκ των οποίων €943 εκατ. αφορούσαν κτίρια και €322 εκατ. έργα υποδομής. Η LAMDA αναμένει περίπου €600 εκατ. κεφαλαιουχικές δαπάνες μέσα στο 2026, οδηγώντας τις σωρευτικές επενδύσεις στα €1,64 δισ. στο τέλος της χρονιάς.  

Οι κατοικίες παίρνουν τη σκυτάλη

Η κατοικία αποτελεί πλέον τον βασικό μοχλό εσόδων. Στο πρώτο εξάμηνο, τα έσοδα από οικιστικές αναπτύξεις αυξήθηκαν 30% στα €164 εκατ., από €126 εκατ. ένα χρόνο νωρίτερα. Αντίθετα, τα έσοδα από πωλήσεις οικοπέδων περιορίστηκαν στα €15 εκατ., έναντι €104 εκατ. την αντίστοιχη περίοδο του 2025. 

Στο Little Athens είχαν βγει στην αγορά έως τα τέλη Αυγούστου 750 κατοικίες, από τις οποίες 610 είχαν πωληθεί ή δεσμευθεί, ποσοστό 81%. Συνολικά στο Ελληνικό έχουν διατεθεί 1.065 κατοικίες, συνολικής αξίας περίπου €2 δισ., ενώ από τις ήδη λανσαρισμένες μονάδες απομένουν περίπου €700 εκατ. εισπράξεων, οι οποίες αναμένονται έως το 2028-2029.  

Η διοίκηση ανέφερε στην ενημέρωση των αναλυτών ότι σχεδιάζει να διαθέσει σε πρώτη φάση περίπου 50 κατοικίες και στη συνέχεια 200 επιπλέον, ανεβάζοντας το σύνολο κοντά στις 1.300 μονάδες.

Το 2027 θα αποτελέσει σημείο καμπής, καθώς από τις αρχές του έτους αναμένεται να αρχίσουν σταδιακά οι παραδόσεις κατοικιών. Η επιτάχυνση των κατασκευών στο Little Athens αναμένεται, σύμφωνα με τη LAMDA, να ενισχύσει την αναγνώριση εσόδων και την κερδοφορία. Στις 30 Ιουνίου υπήρχαν ήδη €420 εκατ. εισπραχθέντων ποσών που δεν είχαν ακόμη αναγνωριστεί ως έσοδα στα αποτελέσματα. 

Ζημιές €41 εκατ. καθώς ανεβαίνει η κατασκευή

Τα συνολικά έσοδα του ομίλου διαμορφώθηκαν στα €265 εκατ., ενώ τα ενοποιημένα EBITDA μετά τις αποτιμήσεις ανήλθαν σε €22,4 εκατ., έναντι €236,6 εκατ. το πρώτο εξάμηνο του 2025. Η μεγάλη διαφορά συνδέεται κυρίως με τις αποτιμήσεις ακινήτων, οι οποίες είχαν ενισχύσει σημαντικά την προηγούμενη χρήση.  Σε επίπεδο καθαρού αποτελέσματος, ο όμιλος εμφάνισε ζημιές €41 εκατ., έναντι κερδών €127,9 εκατ. ένα χρόνο νωρίτερα. 

Το Ελληνικό είχε αρνητικό EBITDA προ αποτιμήσεων €44,8 εκατ., έναντι θετικού €39,6 εκατ. το πρώτο εξάμηνο του 2025. Μεταξύ των επιβαρύνσεων περιλαμβάνονται €20 εκατ. μη ανακτήσιμου ΦΠΑ, €14 εκατ. έξοδα τρίτων και λοιπά κόστη και €11 εκατ. δαπάνες προσωπικού. 

Αντίβαρο αποτέλεσαν τα εμπορικά κέντρα. Οι πωλήσεις των καταστημάτων στα τέσσερα εν λειτουργία malls σημείωσαν νέο υψηλό στα €409 εκατ., αυξημένες κατά 5%, με 12,5 εκατ. επισκέπτες. Τα προσαρμοσμένα λειτουργικά EBITDA των malls αυξήθηκαν επίσης κατά 5% στα €50 εκατ.

Η Μαρίνα Φλοίσβου κατέγραψε EBITDA €9,3 εκατ., αυξημένο κατά περίπου 10%, ενώ η Μαρίνα Αγίου Κοσμά επηρεάστηκε από τη μείωση των διαθέσιμων θέσεων ελλιμενισμού λόγω των έργων. 

Το 2027 γίνεται χρονιά σταδιακή παράδοση του Ελληνικού

Μετά τις πρώτες αθλητικές εγκαταστάσεις, το επόμενο μεγάλο ορόσημο είναι η Riviera Galleria. Η κατασκευή της αναμένεται να ολοκληρωθεί το πρώτο τρίμηνο του 2027 και το άνοιγμα τοποθετείται στο δεύτερο εξάμηνο. Ήδη έχουν συμφωνηθεί βασικοί εμπορικοί όροι με μισθωτές για το 76% της εκμισθώσιμης επιφάνειας, ενώ στο The Ellinikon Mall το αντίστοιχο ποσοστό βρίσκεται στο 73%.

Παράλληλα, η ανάπλαση της Μαρίνας Αγίου Κοσμά αναμένεται να ολοκληρωθεί έως το δεύτερο τρίμηνο του 2027, ενώ οι παραδόσεις κατοικιών θα ξεκινούν σταδιακά από τις αρχές της χρονιάς.  

Οι υποδομές και ο Riviera Tower παραμένουν, σύμφωνα με την ίδια την εταιρεία, τα πιο απαιτητικά μέτωπα, αν και η LAMDA αναφέρει σημαντική πρόοδο μέσα στο 2026. 

Στο χρηματοδοτικό μέτωπο, ο όμιλος είχε στο τέλος Ιουνίου συνολικά διαθέσιμα €1,074 δισ., συμπεριλαμβανομένων €377 εκατ. δεσμευμένων διαθεσίμων, ενώ ο συνολικός δανεισμός ανερχόταν σε €1,832 δισ. Η LAMDA άντλησε επίσης €350 εκατ. μέσω επταετούς ομολόγου τον Ιούνιο. 

Η συνολική αξία του χαρτοφυλακίου ακινήτων αυξήθηκε στα €3,68 δισ. από €3,55 δισ. στο τέλος του 2025, με τα assets της LAMDA Malls να φθάνουν τα €1,90 δισ. 

Όσον αφορά στη συναλλαγή με την ION Group, η διοίκηση δήλωσε ότι οι διαπραγματεύσεις συνεχίζονται και ότι εξακολουθούν να υπάρχουν διαφορές σε βασικούς εμπορικούς όρους, χωρίς να ανακοινώσει νέο χρονοδιάγραμμα ολοκλήρωσης.